国有企业改革三年行动是推动国有企业转型升级的顶层设计,能够有效增强国有企业竞争力、提升经营效率,是推进国有企业高质量发展的重要举措。在国有企业推动深化改革的进程中,员工持股计划作为重要一环,能够健全企业中长期激励机制来激发员工积极性,改善公司内部治理结构,进而有效提升企业经营水平。自2014年员工持股计划制度再次启动以来,众多国有企业的管理层意识到员工持股计划在推进国有企业深化改革中的重要作用,纷纷推行员工持股计划来激发员工工作积极性和提升公司内部治理水平。通过员工持股计划的实施,员工在拥有劳动者身份的基础上成为公司股东,从而具有更高的工作积极性,并更加主动地关注公司内部治理,以提升企业绩效为己任。因此,探索如何用好员工持股计划等制度安排来促进企业员工激励、内部治理等机制层面的完善,具有一定的理论价值和现实意义。本文首先对国内外研究员工持股计划的相关文献进行梳理,并以五粮液企业第一次推出的员工持股计划为案例,对五粮液企业实施员工持股计划前后的员工效应、财务绩效和内部控制水平进行对比分析,最后对五粮液企业此次推出的员工持股方案提出一些优化建议。在国内外文献梳理部分,本文发现,目前国内员工持股计划的相关研究较多关注企业开展员工持股计划的实施动机及其带来的财务绩效的提升,企业内部治理指标相关的研究较少。在案例分析部分,本文首先将五粮液企业、老白干酒企业和洋河股份的员工持股计划方案进行对比,随后将五粮液企业与2015年完成员工持股计划的老白干酒企业及未采用员工持股计划的贵州茅台企业进行对比分析,并总结出以下结论:五粮液企业的员工持股计划方案具有发行对象范围窄、发行价格低、限定条件少和资金来源单一等特点;五粮液企业在完成此次员工持股计划后,员工离职率维持较低水平,研发人员构成较为稳定;公司人均创造的营业收入和利润保持上升趋势,公司整体财务指标稳中向好,但与未实施员工持股计划的贵州茅台企业仍有一定差距;内部控制指数体系方面则保持较高水平,并高于贵州茅台企业。五粮液企业此次员工持股计划的实施有利于激励和约束员工,对公司内部控制水平的提升有显著影响,但是员工持股比例较低,且缺乏业绩考核制度,五粮液企业的股权结构并没有实现理想的优化效果,此次员工持股计划容易被视为向部分员工摊派福利的工具。本文在对五粮液案例进行分析后对五粮液企业的员工持股方案提出三条优化建议。一是持股人群精准化,制定股份认购标准,扩大覆盖人群。二是认购资金多元化,以员工薪酬及自筹资金为主要认购资金来源,并从公司净利润中提取一定资金,作为员工参与员工持股计划的奖励金。三是权益处置规范化,设置业绩考核,延长计划存续期,完善员工权益处置规章制度。此案例的研究有助于我国上市公司在筹备员工持股计划时根据公司的特殊性合理设计方案,从而让员工持股计划更好地发挥出激励员工、提升经营业绩和优化公司内部治理的作用。