20世纪至今,由于大量的二氧化碳排放,全球变暖问题日益突出,生态平衡受到严重影响,全球多个国家与地区先后建立碳排放权交易体系来完成各自设定的减排目标。中国作为一个负责任的大国,从2011年起启动国内碳排放权交易试点工作。企业作为执行碳排放权交易政策的最小单元,同时也在经济发展中扮演着重要角色。因此,探究碳排放权交易市场的建立对企业全要素生产率的影响,对于我国实现经济发展与环境保护的双赢具有重要意义。本文利用从2013年陆续启动的碳排放权交易市场作为准自然实验,选用2009-2018年间129家A股上市公司的营业总收入、固定资产净值和资产收益率等数据作为样本,对试点地区参与交易企业的全要素生产率进行实证分析。首先,使用倾向得分匹配法为参与交易的“实验组”上市企业匹配“对照组”;其次,通过双重差分法评估碳排放权交易市场的建立对企业全要素生产率的影响;最后,基于企业内部投资水平和外部融资约束两个视角,探讨碳排放权交易市场对企业全要素生产率影响的传导机制,并从企业所有制和所属行业两个方面进行异质性分析。实证结果显示,碳排放权交易市场的建立会导致企业内部投资水平降低和外部融资约束程度提高,进而抑制企业全要素生产率。异质性分析结果表明,相较于国有企业,非国有企业的全要素生产率在碳排放权交易市场建立后有所下降;相对于非高碳行业,高碳行业的企业全要素生产率有所降低。本文不仅丰富了碳排放权交易市场与企业全要素生产率领域的研究成果,而且为政府部门、企业等多个主体提供参考性意见。政府在建设和完善碳排放权交易市场时,应充分考虑企业性质和所属行业,增强政策的针对性和执行的有效性。企业要积极应对碳排放权交易市场的建立,主动进行经营管理变革,通过优化内部资源配置和拓展外部融资渠道缓解碳排放权交易市场带来的冲击,提高企业全要素生产率。