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期权是20世纪80年代以来最为重要的金融创新产品之一,已经成为资本市场最为有效的风险管理工具之一。期权的推出是否会影响股票市场?其对股票市场的影响又是怎样的?这一直是金融学术界与实务界关心的问题。期权的推出对股票市场的波动性、流动性及成分股溢价等均会有一定的影响,其中市场波动性的大小反映了市场风险的大小,所以各国在有新的金融产品上市时,都很重视其对资本市场甚至整体经济的波动性的影响。2015年2月9日,上证50ETF期权正式上市。关于期权的推出对股票市场波动性的影响,国外虽然有相关的理论实证研究,但其结论不一定适用中国市场,而在国内尚欠缺此类研究。本文以刚刚上市的上证50ETF期权为例,实证分析期权的推出对股票市场波动性的影响,并分析原因,具有较大的理论及实践意义。本文选用样本区间为2014年1月1日至2015年9月1日的上证50指数日收益率序列以及样本区间为2015年2月9日至2015年9月1日的上证50ETF期权日收益率序列,采用引入虚拟变量的GARCH模型建模,来分析上证50ETF期权推出对股票市场波动性的影响,并采用TARCH模型建模进行验证。主要得出以下几个结论:1、从期权推出对股票市场波动性的影响来看:上证50ETF期权的推出增大了股票市场的波动性,但这种影响比较有限。2、从期权推出对信息传递速度的影响来看:上证50ETF期权推出后股票市场中的信息传递速度减慢。3、从期权推出对股票市场信息不对称性的影响来看:在上证50ETF期权推出后,股票市场中信息的不对称性有所减小。本文主要的创新点有:1、在关于期权对股票市场的波动性影响的文献中,大都是针对国外的期权市场进行分析,并没有结合我国的情况进行分析,本文针对国内刚刚起步的期权市场,使用上证50ETF期权的数据,来分析期权推出对股票市场的波动性的影响,具有一定的理论及实践意义。2、本文采用引入虚拟变量的GARCH模型及TARCH模型,来分析上证50ETF期权推出对股票市场波动性的影响,通过对虚拟变量的不同赋值,来区分上证50ETF期权推出前、后这两个时间段,使模型更加精确合理。3、本文对上证50ETF期权对股票市场波动性的影响进行实证分析,并分别从信息传递速度以及信息的不对称性两个角度结合我国实际情况进行深入分析,使得研究更加深刻。