中外经济发展实践表明,无论是在经济发达的西方国家还是在处于转型经济期的发展中国家,中小企业都是国民经济的重要组成部分,是促进国家经济发展的关键力量。在我国,中小企业是经济发展的直接动力,尤其在2007年爆发金融危机后,国家将越来越多的目光转向中小企业。现阶段我国是一个新兴加转轨的市场,与其他转轨经济体一样,也出现了以下特征：法律体制不健全、政府侵害产权现象频发、金融市场进入限制、民营企业遭受政策歧视、中小投资者利益保护不力等。在这种背景下,中小企业的生存和发展面临着严峻的考验。因此对于如何促进中小企业的发展和提高企业的绩效也越来越多的引起政府和学者们的关注。迄今,中小企业发展面临的问题主要来自两个方面：内因问题和外部环境。内因问题主要来自于企业者本身,是由于创业者专业水平不足、管理技巧不够、操作运营不合理等原因造成的。这是中小企业发展面临的主要困境,需要通过长久的发展实践去解决,不是一朝一夕之功。而外部环境是指企业所处的经济政治环境,这是可以运用手段策略进行控制的。由于我国特殊的政治制度体制,中小企业面临复杂、严峻的外部环境,这严重阻碍中小企业发展,其中最为凸显的一个问题就是中小企业融资难。研究国内外学者关于中小企业融资问题的文献发现,常用的解决手段主要有两类：引入风险投资和与政府建立政治联系。西方发达国家中小企业的发展经验表明企业引入风险投资能够帮助解决融资困境,同时还向被投资企业提供非资本增值服务,这都将会有利于企业提高其自身的绩效并帮助企业实现长远发展。而我国引进风险投资时间较晚,再加上我国目前资本市场、法律体制不成熟和不健全,使得风险投资行业发展仍处于初级阶段。在此条件下,民营企业会积极寻找其他替代方法。纵观我国中小企业发展历史,民营中小企业会利用政治关联来获取融资支持和政策优惠等,它作为一种替代机制在促进企业绩效提高方面具有很大的作用。在一定条件下,风险投资和政治关联都能帮助企业解决融资问题,那么这两种路径之间是否存在冲突呢?基于对这一问题的疑问,结合中国特殊政治环境,本文将会从理论、实证两方面来探讨我国民营中小企业的政治关联、风险投资和企业绩效之间的关系。本文首先在系统搜集和梳理国内外研究文献的基础上,对有关政治关联、风险投资与企业绩效关系的理论和实证研究进行了综述。其次,本文运用相关理论分析了政治关联、风险投资对企业绩效的作用及运行机制。然后,通过实证研究检验本文的研究假设,结果证明政治关联、风险投资对企业绩效有积极影响,同时验证了政治关联介入会对风险投资与企业绩效的影响产生调节作用。最后,结合我国现有的制度背景,提出自己的见解。本文共分为五章,具体内容如下：第一章为导论。本章主要阐述的内容有：研究背景和意义、研究思路与内容、研究方法、贡献与不足。本章写作目的是介绍研究思路和框架结构,为下文做铺垫。第二章为文献综述。本章首先对企业绩效、政治关联、风险投资的概念进行了界定,指出对于政治关联、风险投资的确定,应结合我国的实际情况。接着,本文从四个层面进行了文献回顾梳理：企业绩效研究综述、政治关联对企业绩效影响研究综述、风险投资对企业绩效影响研究综述以及政治关联介入后风险投资对企业绩效影响的文献综述。最后本章对以往的研究文献进行了简要评价。第三章是理论分析。本章主要阐述政治关联、风险投资影响企业绩效的相关理论：寻租理论、资源依赖理论、委托代理理论和利益相关者理论,同时还进行了分析,以指导后文的实证研究。在对本文理论分析之后,对我国政治关联和风险投资的发展现状进行简要描述,为后文的假设提出奠定基础。第四章是实证结果及分析。本章首先根据第二、三章的理论分析,提出本文的研究假设。其次,对样本选择和数据来源进行说明,本文选择2008—2012年度在深圳上市的民营中小企业为研究样本。然后提出了本文采用的四个研究模型,用于验证本文的三个研究假设：风险投资参与企业对公司的绩效有着积极的影响,政治关联对企业绩效有着积极影响,政治关联介入后会调节风险投资对于企业绩效的正向作用,而且这种作用是半调节作用。第四节是实证结果及分析。首先是描述性统计,主要从行业分布、相关变量来进行描述。通过分析描述性统计的结果发现：在我国,民营中小企业的行业分布主要集中于制造行业,其次是信息技术行业；民营中小企业中政治关联是普遍存在的,并且广泛引入风险投资。其次是本文中主要变量的Pearson相关系数检验,根据检验结果来判断本文采用的变量之间的相关关系,同时判断模型中的相关变量之间是否有多重共线性的问题。最后运用STATA软件对本文提出的四个研究模型分别进行多元线性回归。此外,本文在对政治关联对企业绩效的影响进行讨论的时候,为了能够更准确的知道政治关联对企业绩效的影响,还把政治关联程度变量放到本文的模型中来进行回归。具体回归结果如下：政治关联的存在能显著提高企业绩效,企业政治关联程度不同会对企业绩效产生不同影响；风险投资与企业绩效之间呈现的是显著的正相关的,即风险投资参与企业在提高企业绩效方面是显著有效的；政治关联介入后对于风险投资和企业绩效之间的影响具有半调节的作用,也就是说企业中存在政治关联会在一定的程度上来减低风险投资效率,验证了本文的假设1、2、3。第五章为本文的研究结论及展望。本文对风险投资、政治关联和企业绩效之间的联系做出了探讨。本文的主要结论有：从实证结果来看,本文模型1的回归结果表明,风险投资和企业绩效之间确实存在正相关关系,即风险投资参与企业会显著提高企业绩效。模型2的回归结果表明,政治关联和企业绩效之间确实是显著正相关的。对比那些有政治关联的企业和那些没有政治关联的企业,有政治关联的企业它的资产负债率会更高,这说明了公司可以通过建立政治关联来帮助企业去获得更多的外部融资,这对于扩大企业的规模以及实现企业的长远发展都是很有效的。但通过进一步检验会发现对于同时具有政治关联和风险投资的企业,政治关联的存在减弱了风险投资对于企业绩效所产生的积极作用,这说明两者之间的效用并不是简单相加或者相减,而是会造成一部分损失的。因此,本文对这一问题的研究是具有重要的理论和现实意义的。基于本文研究结论,笔者提出相关建议,主要有：其一,建立合理的政治关联,在我国,政治关联已经成为许多企业提高企业绩效的一种途径,本文在实证分析中也充分证明了政治关联对企业绩效的作用。然而,企业政治关联程度越高,并不意味着它的绩效就会越好,企业在获取更多政治关联的同时也要付出代价的,如时间、金钱等,当花费的成本远远大于它所带来的的效益时,就会给企业的成长与发展带来不利的影响。所以说,建立合理的政治关联对企业发展很重要。其二,鼓励企业积极引入风险投资,风险投资这种新型的融资手段进入企业后,不仅能给企业带来它所需要的资金,还能让相关专业人才参与企业发展运营,这对于企业的成长和长远发展来说都是很有意义的。本文主要贡献主要有以下几点：理论方面。本文揭示了政治关联这种企业内生型的变量对“风险投资—企业绩效”关系的作用的影响,提升了现有理论对企业绩效差异形成的解释力。本文的研究在一定程度上整合和深化了已有的风险投资理论研究。模型设定方面。本文借鉴国内外关于影响企业绩效的相关文献,将政治关联、风险投资两个变量联系起来,建立模型考察它们对企业绩效的影响。同时从新的角度即引入政治关联作为调节变量来验证风险投资对于企业绩效的影响,这不仅完善了对企业绩效影响的研究模型,还使得政治关联、风险投资对企业绩效影响的研究更准确、全面。风险投资的界定标准。本文虽然借鉴了前人对风险投资的界定标准,但笔者通过年报分析、网络查询比对,对该变量的界定进行了综合改良,并不是全盘照搬,具有一定的借鉴意义。政治关联度量方法。目前对于政治关联的度量学术界并没有统一的标准,大多数文献都采用虚拟变量的方式进行度量。本文结合中小企业政治关联的实际情况,对企业高管、董事的政治关联划分等级,按级别赋值,构造政治关联程度变量,使得政治关联对企业绩效影响的反应更真实。