信用风险是金融风险的重要表现形式之一.信用风险尽管发生概率较小,但一旦发生,给投资者带来的损失却是巨大的.目前,金融机构对信用风险的控制主要以定性分析为主,定量分析较少.信用风险的准确度量,有助于投资者增强投资理性,避免盲目决策,减少投资损失,有利于保障包括银行、投资机构和个人在内的投资主体的资本安全;可以帮助金融监管机构及时了解和掌握微观经济主体的信用风险水平,及时制定和调整监管政策,提高金融监管机构的监管效率;开展信用风险的度量与管理研究,对于完善信用风险管理体系,更好地适应中国入世后的形势,迎接金融的全球化的挑战具有重要的现实意义.该文简要地介绍了国内外开展信用风险量化度量与管理现状,对目前4个较为成熟的信用风险度量与管理模型做了比较分析.分析认为,KMV、Creditmetric等模型在中国目前并不具备建模条件.利用多变量判别模型开展对上市公司信用风险量化度量研究是目前现实的选择,并提出了进行信用风险量化度量与管理的几点建议.该文分析了影响上市公司信用风险的因素.以钢铁行业的上市公司为例,建立了基于财务数据的多变量判别模型.建模的结果表明,主营收入增长率、每股现金含量、存货周转率、营运资本/资产总额、存货/营运资本这5个财务指标在区分钢铁企业的信用状况中具有显著的判别作用.以此为基础,该文介绍了一种计算企业破产概率的方法,并将信用风险作为投资约束,建立了考虑信用风险的投资优化模型.