20世纪90年代以来，对证券投资基金的绩效特别是盈利能力的持续性研究是西方证券投资研究领域中人们颇为关注的一个问题。本文运用经典的夏普比率、特瑞纳比率、詹森阿尔法对31只证券投资基金及其基金组合在2004年1月14日—2005年6月30日期间的绩效表现进行了较为全面的衡量。在评价中，考虑到我国证券投资基金投资于股票与国债的“混合型”基金的特点，除基于深沪A股指数对基金绩效加以考察外，我们进一步采用组合指数和双因素模型对基金的詹森阿尔法进行了考察。在对基金的风险调整绩效衡量的基础上，本文还对基金的择时能力、风险分散程度以及基金的资产配置情况进行了讨论。通过运用非参数检验和参数检验两种方法对中国投资基金盈利能力是否具有持续性进行实证研究。 本文的主要结论如下：第一、无论是否考虑风险因素，基金的整体收益水平都不太理想，绝大多数基金不能取得超额收益。没有足够的证据表明中国基金能够取得超越基准指数的表现。换句话说，中国的基金业并未能战胜市场。这与大部分成熟市场的状况一致。第二、我国的基金经理具有一定的选股能力，但统计检验表明基金选股能力并不十分显著；各个基金均未显示出优异的择时能力，相反，个别基金显示出了负向择时能力。第三、中国证券投资基金盈利能力在时间上具有一定的正相关性，但不显著。投资基金盈利能力在时间上不具有显著的持续性。第四、不同的业绩评价指标结论基本一致。第五、尽管国债投资对基金净值表现的影响微不足道，但国债投资对降低基金的系统风险和整体风险水平却有一定的作用。