在2000年中央提出加快实施“走出去”战略以来，我国企业一直致力于从“引进来”到“走出去”的过程。在这个过程中，海外并购在企业的日常经营中出现得日渐频繁。随着经济的发展，我国企业规模逐渐增大，实力日渐增强，全球化经营的思想广泛融入企业的经营思想中。在部分企业通过海外并购尝到甜头后，越来越多的企业加入到了海外并购的行列中。我国企业海外并购案例逐年增长，并购金额不断增加，所涉及的行业越来越广泛，并购企业主体由大型国企开始向中小型民营企业发展，所涉及行业由最初单一的能源和技术行业，逐步扩展到基础建设、百货商业、娱乐体育等各个行业。在这样的背景下，我国企业海外并购的实际收益如何，也引起了部分学者研究的热情，对于我国海外并购的实际绩效做出了一定的研究，但是这些研究似乎缺乏某一种带共识性的结果。并且当前国际经济形势瞬息万变，过往的研究所处背景与当下有所不同，直接用过往的研究来对当前的并购进行指导难免有所偏颇。本文正是针对这一情况，试图对一定时期一定领域的海外并购实际绩效做出某种尝试性的初步研究而命题写作的。　　本研究主要内容包括：⑴对中国上市公司海外并购的短期绩效进行评价，采用的方法是事件研究法。选择的样本为2005年1月1日到2016年12月31日期间，中国上市公司发生的共计277例海外并购事件。本文选取公告日前180天到公告日前31天为估计期，用市场模型计算预期收益，用实际收益与预期收益进行比较得到异常收益，以此计算累计异常收益率。通过此异常收益率对海外并购的短期绩效进行评价，观察事件窗口期内市场对于并购事件的反应，也就是判断海外并购是否给股东带来了显著的财富效应。从短期绩效的分析结果中可以看到，海外并购带来了显著为正的公告日绩效（AR（0）、CAR（-1，1）），虽然并购公告发布后收益是持续下降的，但是在整个事件窗口期内的总体收益（CAR（-20，20））显著为正值，说明海外并购事件能给并购方股东创造显著的财富效益。除此之外，在公告日前几天出现的明显累计异常收益率上扬趋势，透露出了消息泄露的可能。⑵运用主成分分析法，分析2005年-2013年间我国上市公司发起的98例海外并购事件的长期绩效。通过计算并购前一年、并购当年、并购后第一年、并购后第二年的财务指标得分，比较并购前后得分变化来评估中国上市公司海外并购的长期绩效。所得结果表明，企业的财务指标得分在并购当年相对于并购前一年出现了显著的下降。而在并购后第二年，得分相对于并购当年有所回升，说明海外并购的发生在短时间内对于企业的运营资金产生了一定的压力，但是从更长期来看对于企业经营有一定的正效益，但是这一效益的显现需要通过漫长的整合过程来达成，并且需要更长的时间来填补由于并购时的大量现金支出带来的资金压力。⑶在所得短期绩效的基础上，选取并购类型，并购规模和并购程度等共10个变量进行了短期绩效影响因素的多元线性回归分析。因为短期绩效的评价基于投资者对于并购公司发生海外并购的反馈，也就是说短期绩效影响因素首先作用于投资者对于上市公司海外并购的评价，再间接地通过投资者的投资行为来体现。短期绩效影响因素回归分析结果显示，投资者的决定更容易受并购类型以及企业的海外活动经验这样比较显而易见的因素影响，初次进行海外并购的企业为主体的海外并购、并购方企业家具有海外经历的海外并购和行业相关的海外并购更加被市场所看好。⑷依据经济运行状况对所有并购事件按照各自所处的周期分为经济正常运行，经济偏热运行和经济偏冷运行三组分别计算平均短期绩效，发现经济运行正常时，海外并购的短期绩效较为稳定，经济运行偏热时平均累计异常收益率较高，而经济偏冷组的平均累计异常收益率很不稳定。在经济运行偏热时，投资者对于上市公司的海外并购事件更为看好，投资热情更高；在经济偏冷时，投资者对于上市公司的海外并购事件反应参差不齐，有投资者较为谨慎，也有投资者更为大胆，希望在经济低位运行时用更小的成本获得更大的收益。⑸通过对于样本数量较多的经济运行正常状况和经济运行偏冷状况下的两组数据进行影响因素的回归分析，发现民营企业进行的海外并购相对于国有企业进行的海外并购在两种情况下都显著地取得了更好的短期绩效收益。通过对比两种情况的不同，发现在经济运行偏冷时，香港上市的企业更受投资者的青睐，说明在经济运行偏冷时，投资者认为对于海外市场更为熟悉的企业能够从海外并购中得到更高的收益。