自沪深交易所成立30余年以来,我国资本市场取得了较好发展,与此同时,我国证券市场也存在诸如制度不完善、监管缺位等问题,股票市场崩盘现象时有发生。股票价格发生崩盘现象会损害投资者利益、扭曲资源配置等,造成一些负面影响,这也引起了学者的广泛关注,现有研究关于崩盘风险的成因主要的理论有代理理论和信息不对称理论。高管作为企业生产经营的决策者,对企业的发展起决定性作用,同时也拥有全面真实的企业信息,由于所有权与管理权的分离,高管在追求自身效用最大化的过程中势必会与公司利益最大化存在偏差。当高管成员利用自己所得到的信息在社会活动中获取更多的社会价值时,一方面会得到有利于促进企业生产经营的有利信息,另一方面也会将企业真实的生产经营情况、后续发展计划等信息透露给市场其他成员,加剧投资者间信息分布不均。校友网络作为新型社会关系对企业的生产经营产生影响,高管作为企业校友网络中的一员,出于提升社会地位等目的,积极参与社会活动,也有可能从中透露企业真实信息,影响企业股价。本文分析2008-2019年A股上市公司高管校友网络,探讨高管校友网络对股价崩盘风险影响。本文研究发现:（1）高管校友网络越大,股价崩盘风险越高,即高管校友网络与股价崩盘风险呈正相关,且这种关系通过了内生性与稳健性检验。在进一步的研究中发现高管校友网络作为信息的中介,加大了公司股价的信息套利空间,从而提升了股价的崩盘风险。（2）企业产权性质不同,高管校友网络对股价的崩盘风险也不相同。高管校友网络加剧股价崩盘风险的这种正相关关系仅存在于非国有企业当中,而不存在于国有企业之中,国有企业的与非国有企业对于高管的容忍程度与高管后续的职业发展路径不同是产生差异的主要原因。（3）根据审计机构专业程度的不同,即是否属于四大来进行划分,发现年审机构不同,高管校友网络对股价的崩盘风险也不相同,对于经四大审计的公司,高管校友网络加剧崩盘风险的效应不存在,而非四大审计的公司高管校友网络与崩盘风险之间存在显著正相关关系,原因在于四大审计提升了公司年报的审计质量,降低信息不对称程度。