房地产行业进入成熟期后规模经济效应愈发凸显,其增加值的发展速度与GDP占比均属于全行业领先水平,行业中存在置地成本上升、资产负债率高等现实压力。在利益与压力的双向驱动下,行业竞争日益激烈,并购事件频发。国有背景的房地产开发企业得到国家政策支持,在获取土地资源与融资资源等方面具有天然优势,更易于做大做强,形成国有企业集团。中国资本市场存在透明性不足、监管不完善等问题,国有企业集团能够利用关联并购交易迅速扩大企业规模以汲取房地产业剩余价值。本文以房地产行业国有企业集团内部关联并购为研究对象,所得研究结论更符合中国国情与市场行情,更具实用价值,体现本研究的现实意义。本文运用案例分析法,借以中粮地产（000031.SZ）关联并购大悦城地产（00207.HK）事件研究关联并购的动因及绩效,为国企集团内部关联并购、房地产行业同业并购、“A+H”双平台并购提供宝贵经验。首先,本文运用文献综述法,在梳理文献时独立地整理关联并购相关研究,并通过展示相关概念与理论、房地产行业发展与并购现状来奠定理论与现实基础,进而介绍此次关联并购案例所涉及的主体、并购过程与股权变动情况为案例分析做铺垫。其次,本文以集团战略为出发点,从战略层次、经营层次到市场层次由大至小地分析中粮地产的关联并购动因,然后利用市场数据、非财务数据和财务数据,运用事件研究法、非财务指标分析法和财务指标分析法,由小及大地分析中粮地产的关联并购绩效,将战略转型的实现情况作为关联并购绩效分析的落脚点,使得集团战略与中粮地产企业战略完美融合。最后,基于行业分析、动因分析与绩效分析结果,本文针对关联并购案例中仍待改善之处提出相应建议,希望为存在类似问题的企业提供些许借鉴。经研究发现此次关联并购属于成功案例,中粮地产关联并购大悦城地产存在积极影响。投资者获得超额收益并全方位改善企业销售情况,市场绩效增加;对中粮地产而言,土地获取能力与融资能力提升,资产负债率显著下降,除了固定资产以外其他资产的经营效率得到改善,发展潜力更高,非财务与财务经营绩效增加;中粮地产成为中粮集团房地产业的领军者,企业规模迅速扩张并形成“住宅+商业”的完整业态,获得国资委高度认可,迈出中粮集团房地产业战略转型的第一步。虽然营运能力与盈利能力尚待改善,但是从总体来看,关联并购大悦城地产对中粮地产利大于弊。综上所述,本文补充了房地产行业关联并购的案例研究,开创性地将研究对象缩小为房地产行业国有企业集团内部关联并购,极大地增强所得结论的针对性。与此同时,考虑到集团战略会对关联并购产生重要影响,本文在动因与绩效分析中融入战略层次;鉴于关联并购与普通并购之间存在共性,本文进行经营与市场层次的动因与绩效研究;又因土地与融资对房地产开发企业至关重要,本文从非财务与财务两方面分析中粮地产的经营绩效。