关于货币贬值与贸易收支的关系,传统理论认为,马歇尔-勒纳条件是货币贬值改善贸易收支的充分必要条件,本文将基于近代中国“供给约束”的前提下研究马歇尔-勒纳条件的适用性,同时研究贸易条件理论的适用性,并从贸易条件与马歇尔-勒纳条件的角度考量货币贬值与贸易收支的关系。具体来说,本文首先通过历史与逻辑论证近代中国(1887-1936)的总供求态势为“供给约束型”经济态势,然后从近代中国处于“供给约束型”经济态势这一前提出发,通过逻辑推理与实证分析研究贸易条件理论适用性,并通过贸易条件与贸易收支的关系、汇率与贸易条件的关系推导近代中国货币贬值改善贸易收支的条件,并提出其适用于其他“供给约束型”经济体的猜想。然后,再对马歇尔-勒纳条件在近代中国的适用性进行逻辑分析,以价格弹性替代需求弹性,通过实证研究近代中国进出口的价格弹性,并提出研究结论同样适用其他“供给约束型”经济体的猜想。我们的研究结果表明:在近代中国处于“供给约束型”经济态势的前提下,贸易条件作为评价贸易绩效的指标是适用的,原因是供给无法扩张增加出口量,出口品的相对价格成为了贸易利益的主要体现,同时贸易收支在这样的背景下可以代表贸易利益,因此得出贸易条件与贸易收支正相关的结论,然后通过汇率与贸易条件的关系推导出近代中国货币贬值的充分必要条件为进出口需求弹性的乘积大于进出口供给弹性的乘积。另一方面,马歇尔-勒纳条件理论在近代中国是不适用的,这是因为不满足供给弹性无穷大的前提假设,然而将马歇尔-勒纳条件中的需求弹性换成通过事后对进出口物量与价格效应建立模型算得的价格弹性,可以得出货币贬值能够改善贸易收支的充分必要条件为价格弹性之和大于1。逻辑分析与实证结果都表明近代中国进出口商品的价格弹性都是较小的,其原因主要为:一是“供给约束”下国内对于进口品没有替代产能,总供给“缺口”物质形态主要为资本品,而资本品表现出刚性需求的特点,导致进口品的价格弹性较低,其实质是需求弹性低;二是“供给约束”下国内供给无法扩张增加出口,导致出口商品价格弹性较低,而其实质是供给弹性低。最后,我们将对近代中国的研究结论推广到“供给约束型”经济体,提出这样一个猜想:“供给约束型”经济态势下马歇尔-勒纳条件理论不适用,修正后的马歇尔-勒纳条件也不成立,即进出口价格弹性之和应当是小于1,货币贬值会导致贸易收支进一步恶化。