2018年以来,我国的金融监管层相继提出规范资管业务的指导和商业银行理财管理办法,要求打破刚性兑付、不再承诺收益预期,标志着我国商业银行理财进入净值化转型阶段;2020年9月,银保监会在GAMF上海峰会上指出,未来资管市场要重视保护投资者合法权益,引导投资者树立科学风险收益观。新形势下,一方面银行及其理财子公司按照资管新规的要求将发行净值化的理财产品,另一方面广大银行理财投资者对过去预期收益型抱有惯性,对银行理财实际收益率影响因素缺少心理和知识准备,导致净值型理财产品认购不及预期。这种矛盾客观上给银行理财发行造成困难,阻碍银行理财净值化转型进程。而银行短期理财产品期限短、数量大的特点,使得该理财的净值化趋势与投资者对净值化不适应的矛盾更为迫切。为解决银行短期理财面临的这种矛盾,本文以银行短期理财产品为研究对象,以2007～2020年间国内商业银行发行的短期理财产品为样本,对其实际收益率影响因素进行研究,丰富了现有银行短期理财产品文献里实际收益率影响因素研究;同时拓展了投资组合下的银行理财实际收益率研究,以弥补现有相关文献的不足。一方面本文基于套利定价模型,设计影响因素的多元回归模型从中挖掘影响银行短期理财产品收益率的因素,既包括产品特点设计的条款因素、发行银行特征因素,也包括宏观经济和政策因素的因素,以此对银行短期理财产品收益率影响因素进行解构,克服预期收益依赖;另一方面,本文设计基于资产组合的GARCH系列模型分析银行短期理财产品与投资者其他资产之间的关系和银行短期理财产品收益率的波动率特征,以此从投资组合的角度认识银行短期理财产品收益率与其他资产的关系并对其实际收益率波动性形成科学认识。本文研究发现,规模较小的、风格不保守且业务稳健的银行所发行的银行短期理财产品收益率更高,以人民币计价、投资标的非纯债类、委托期较长、非全行发行、存在募集资金上限、非结构化的银行短期理财产品的收益率更高,同时在高经济增速、高银行拆借利率、低M2增速时期、宽松监管时期的银行短期理财产品收益率更高;投资者的资产组合中的银行短期理财产品收益率与股票资产保持正相关关系,与国债保持负相关关系,而房地产市场火热时银行短期理财产品收益率更高,且银行短期理财产品收益率存在波动率集聚和面对“坏消息”时有更大波动率特的情况。基于本文研究结论,本文建议监管当局从产品条款、发行银行特征、宏观环境角度来科学引导投资者对银行短期理财产品收益率的解构,同时监管当局需要引导投资者关注银行短期理财产品与股票、债券、房地产市场之间的投资组合关系,注意银行短期理财产品收益波动率集聚和非对称现象,从而更好的引导和教育投资者树立科学风险收益观、克服对预期收益型的惯性依赖,促进银行理财净值化转型。