近年来,主权财富基金越来越受关注,其被认为是重要的机构投资者和国际货币与金融体系中重要的参与者,2007年10月,国际货币与金融委员会(IMFC)强调了这一点。但是随着此类基金数量的增加和资产规模的扩大,其对国际政治和经济的影响日益增大,国际舆论对其投资政策和投资行为缺乏透明度而感到担忧,随之而来的可能是一系列的金融保护,这使得主权财富基金未来的国际投资环境可能趋于恶化,对我国的主权财富基金——中投公司来说尤为如此。中投公司从成立之日起便面临严峻的挑战,与许多透明度更低的主权财富基金相比,其受到的干预更多。主要原因是其资产规模庞大,而其透明度却比较低。同样由于缺乏透明度,国内对中投公司的批评声不断。就中投公司而言,提高其透明度势在必行。所以对主权财富基金透明度的研究有很重要的现实意义。什么是主权财富基金的透明度?为什么主权财富基金的透明度如此重要?怎么来衡量主权财富基金的透明度?我国主权财富基金的透明度到底处于什么样的水平?怎么来提高主权财富基金的透明度?笔者正是带着这些问题来写我的这篇毕业论文的。本文正文部分共分为四章：第一章主要介绍了主权财富基金的相关知识,全章共分为四节,第一节介绍了主权财富基金的定义,主要是在现有结果的基础上,通过其性质来定义。第二节分析了其产生的原因。第三节介绍了根据不同的标准来分类,其中重点介绍了根据成立动机的不同的分类,一国设立主权财富基金的动机一直是外界很关心,因为设立动机的不同,其投资策略也会不一样。第四节为本章重点,从三个方面分析了主权财富基金的影响,目的是为了引出本文所探讨的主权财富基金的透明度问题。第二章系统地阐述了主权财富基金透明度的相关问题,全章共分为六节。前四节分别介绍了主权财富基金透明度的定义、透明度问题的由来、主权财富基金透明度的地位以及关于主权财富基金透明度的国际探索与实践。最后两节为本章重点,其中第五节着重分析了主权财富基金的现状,目前,主权财富基金透明度主要有以下特点：第一、主权财富基金母国的经济越发达,其透明度越高,在选取的52只样本基金中,透明度较高的14只主权财富基金有11只是属于发达国家,而透明度较低的24只主权财富基金均属于发展中国家；第二、透明度最高的几只主权财富基金总资产都不大,而资产最大的几只主权财富基金的透明度不高,其中总资产最大的10只主权财富基金规模占总量的78.83%,其中只有2只透明度较高,而透明度指数最高的14只基金规模只占总量的23.84%。第六节通过比较分析发现提高透明度已经成为主权财富基金未来发展的一种趋势：2008年1季度时,透明度较高的基金共有9只,最低水平的共20只,到2009年2季度时,透明度较高的数量增加至14只,而透明度最低的降至16只。第三章分为四节,前三节分别介绍了衡量主权财富基金透明度的三种方法,包括：圣地亚哥原则、Linaburg-Maduell透明度指数(简称L-M透明度指数)和埃德温.杜鲁门的标准。其中第一种方法是笔者基于圣地亚哥原则总结出的方法。而L-M透明度指数是由主权财富基金研究所的Carl Linaburg和Michael Maduell提出的,该透明度指数是基于主权财富基金面向公众的十项重要原则来进行编制,满分为10分,主权财富基金研究所针对于透明度的指标的最低要求是8。埃德温.杜鲁门的标准杜鲁门根据四个方面设置了记分牌来给主权财富基金打分，总分为25分,其中结构占8分,治理占4分,透明度占12分,行为占1分,透明度占了将近1/2的比重,本文主要根据透明度的各项指标来打分。第四节对比了这三种方法的优缺点,三种方法中,杜鲁门标准最完善,因为其选择的指标较多,且较合理；而L-M透明度指数是最为方便,也是目前唯一使用的方法,且数据更新速度快；而圣地亚哥原则最权威也最具影响力。第四章是在前面的基础上,分析中投公司的透明度,本章共分为四节。第一节简单介绍了中投公司。第二节使用衡量透明度的三种方法,分别对中投公司的透明度进行打分,虽然三种方法评分的侧重点有所不同,但是得出的结论都是：目前,中投公司的透明度最多算中等水平,还有很多不足之处。其中,有5项不满足圣地亚哥原则关于透明度的要求；而L-M透明度指数为6,有4项较为重要的信息没有披露；根据杜鲁门标准的得分为6分。第三节根据上述的打分过程,分析了中投公司在透明度上存在的问题：信息披露的数量、质量上均存在不足,有的披露还与事实不符合。第四节在前面分析的基础上,提出中投公司提高其透明度的途径,笔者认为中投公司在提高其透明度时应该循序渐进,这个过程至少应该分为两个阶段：第一个阶段,对最基本的信息进行披露(例如,独立的审计报告、现金流量表、风险管理的一般方法、道德准则等),并且保证以上披露的信息的真实性；在第一阶段的基础上,要进一步完善披露信息的质量(例如,逐步增加财务报表的信息量,开始披露季报)。