水电项目建设受自然条件制约,建设施工难度大、工期长,建设期投资额巨大,当前随着水电市场投资的多元化,项目业主和水电投资者在经济利益的驱动下,对工程的建设质量、降低风险、加快工程进度尤其是对有效控制项目投资,尽早发挥工程效益表现出了强烈的愿望。价值工程作为一门技术与经济相结合的科学方法,无疑是满足项目业主上述需求的有效工具。价值工程是从建设业主的要求出发,全面研究、分析功能与成本的关系,以提高价值为目标的科学研究方法,研究工作的重点是设计阶段的方案优化。在水电站项目中运用价值工程理论对前期设计方案进行多方案比选研究,对施工工艺合理的优化,从而有效降低项目的寿命周期成本,增加项目的综合效益。本文从实践的角度阐述了价值工程在落脚河电站项目中的应用和研究。通过对落脚河水电站业主的需求分析确定了价值工程的目标,采用ABC分析法确定价值研究对象,利用价值工程的研究方法对大坝坝型比选,大坝结构优化和施工工艺优化方案进行分析与研究,实现了在较短建设期内,低成本高效能实现项目功能的目标。整个工程提前一年建成,提前半年发电,价值工程在大方落脚河水电站的应用获得了较好的经济和社会效益,当地大方县政府和业主对工程提前建成收益非常满意。结合理论和实践,本文最后提出了价值工程在建设项目中需解决的问题和进一步研究方向。