养老基金计划最初是企业所有者及工会等利益集团斗争的产物，到现在已经有100多年的历史。它已经成为很多国家一项重要的经济政策，养老基金本身也已经成为资本市场上举足轻重的机构投资者，有些国家积累的养老基金资本额已经超过本国的GDP，养老基金通过在资本市场的投资等形式参与金融发展进程，从而对经济增长产生影响。回顾历史，巴杰特最早关注金融和经济之间的关系与世界上第一个养老保障制度发生在同一时间段，这也从另一个侧面说明了金融发展与养老金制度发展的偶合性。也可以说，金融发展理论的历史其中就包括养老基金从无到有、从无足轻重到举足轻重的影响，而养老基金的筹措、积累及投资运营的策略发展无不受当时的金融政策、金融结构、可获得的金融工具、金融系统效率及金融监管即金融服务的制约并与之相适应进行调整。由于老年抚养比的上升、人口出生率的下降及人口预期寿命延长等多重因素的影响，原来大多国家实行的现收现付制的养老基金计划难以为继，纷纷以世界银行提出的计划为蓝本，向积累制转变。由于养老基金与金融发展密切相关，进而对经济增长产生影响，因此厘清养老基金与股票市场、债券市场、金融结构、金融创新、公司治理及经济发展间的关系，如何借养老基金计划改革的契机，使三者产生正向的协同作用，近年来已经成为世界经济学界研究的重要课题。中国也面临着这样的选择，而且中国人口老龄化及养老基金的支付压力尤其巨大，本论文期望通过对养老基金与金融发展、经济增长的初步探究及对典型国家的经验总结，对中国养老基金计划改革提供借鉴。本论文采用理论与实证相结合的方法进行研究。论文主要分为六个部分，第一部分介绍了养老保险的基本理论及世界银行提出的养老基金计划模型；第二部分论述了养老基金与金融体系的协同发展；第三部分讨论养老基金对金融市场的影响；第四部分主要通过对养老基金影响经济增长因素的影响，分析养老基金与经济增长的关系。第五部分是对美国和智利典型国家的实践考证；第六部分是对中国养老基金、金融发展及经济增长关系的分析及政策建议。养老基金的出现及发展使金融向机构化、一体化转变，养老基金出于超长期延期支付的天然属性需要投资于资本市场实现保值增值，因而对金融资产价格、资产流动性、股票市场的波动性及经济中企业的融资模式产生影响。由于养老基金是将分散的资金集中投资，由专业管理人员进行运营，因而会更专业、更理性地按照经济规律进行投资组合及规范交易行为，促进市场价格的理性回归，减少市场波动性，增加资本市场的流动性，为企业提供更多的融资选择。养老基金规模的扩大会改变金融体系的结构，促进非金融机构的发展，在某些方面通过业务竞争对银行形成挑战，其独有的资产—负债管理结构也会促进金融工具的创新，养老基金在资本市场的交易也会对证券价格产生影响。零息债券、指数化债券及超长期债券都是适应养老基金投资需求催生的金融工具，实证研究证明养老基金与证券价格在长期不具有广泛的协整性，也意味着养老基金可以通过国际化分散投资获得额外收益。养老基金本身就是一种集中储蓄，在引入积累制因素后，这种资本积聚功能得到进一步的强化。不管养老基金对一个国家的总体国民储蓄的净影响是正还是负，无疑养老基金会增加经济中长期资本的供给。养老基金计划的设计与经济增长的另一个重要因素—劳动力也密切相关，养老基金的合理设置可以减少劳动力市场的扭曲，促进劳动力资源的合理配置，提高资源配置效率。实证研究结果证明，养老基金的发展与经济增长有正向的相关关系。智利是世界上成功进行养老基金制度改革的典范，30年的改革实践证明，施行养老基金改革并不需要苛刻的整体经济及金融市场条件，但是需要稳定的经济环境及辅以持续的相关配套制度的保障。实践证明，可以利用养老基金改革的机会，伴随着养老基金规模的扩大，促进本国的金融市场发展进而贡献于经济增长。美国的发展实践也证明，养老基金对金融市场的发展起到重要作用，而且养老基金事实上已经成为美国企业真正的所有者。中国养老基金制度重新启动的时间较短，中国经济持续高速增长为制度改革创造了条件，可以以其他国家的实践为借鉴，以养老基金改革为契机，发展资本市场，充分发挥养老基金、金融发展及经济增长的正向协同作用。