中国经过四十余年的改革开放,经济发展形势和产业结构都有了很大的变化。十九大的召开,开启了我国经济从高速增长向高质量发展转型的新时代。站在新时代的历史坐标上,想要持续、健康、高质地发展我国经济,离不开企业这一重要的经济生活参与者。而企业想要做大做强,离不开并购重组这一资本运作方式。通过并购,企业可以在较短时间内达到质的飞跃,弥补依靠内生资本缓慢扩张的不足。然而,在并购实务当中对标的估值作为其中关键的一环,却存在着忽略并购活动特殊性所引起的并购参数的变化的问题,导致一个静态、偏差的估值结果。因此,探讨这一并购估值缺陷的解决方案,对我国企业并购估值理论与实践都具有重大意义。本文研究思路与章节安排如下:首先简要回顾了我国经济发展趋势和并购市场的基本发展情况,并从分析并购实践现状中提出并购估值中存在的问题,为论文的研究作必要的现实背景交待,是论文研究的现实逻辑起点。其次对现有的企业并购估值研究成果进行系统的归纳和总结,为问题的理论阐述寻找借鉴和切入点,是论文研究的理论逻辑起点。然后是基于前面对现实和理论的分析研究,提出解决企业并购估值缺陷的解决方案,并通过实证检验方案的可行性和有效性,是本文的具体展开和核心。最后是对全文的总结。本文的基本结论是:（1）并购估值中,关于目标资本结构的确定存在问题。通过实证发现经调整后的财务杠杆普遍上涨,平均涨幅18.84%。这使得标的企业贝塔值普遍被低估,平均低估0.134。（2）贝塔值误差对估值结果的影响存在明显的非对称性,β越大影响越大,且低估β对估值误差的影响更甚于高估,影响的差幅可达到40%以上。（3）忽略并购参数变化造成的估值误差是显著、不可忽略的。（4）实证检验结果表明本文所提出的优化方案是一个可以得到更优估值的可行方案。（5）目前普遍存在高估标的企业并购价值的情况,解释了普遍存在的过高的并购支付价格可能是我国上市公司无法获得并购成功的一个重要原因。通过以上结论本文提出:（1）从评估机构来说,进行并购估值要考虑多方因素,并购参数变化对估值的影响不应忽视。（2）从企业自身来说,不要低估并购带来的风险,想要通过并购方式来降低风险,很可能是无效的。（3）从政府机关来说,应继续释放并购政策利好信号和规范并购中的企业价值评估方法。