2013年至2016年新三板市场取得快速发展的同时也暴露出诸多问题,其中比较突出的问题之一是流动性匮乏,因其遏制了新三板市场的发展而备受学者和市场参与者的关注。因此,探究新三板市场股票流动性的影响因素及其作用机理,进而有效的降低影响流动性的不利因素具有重要的现实意义。首先,论文对新三板市场股票流动性现状进行了分析。将2014年至2016年新三板市场与沪深市场上的主板、中小板、创业板的企业数量、平均市值、日均成交量、日均成交额、日均换手率进行对比发现,新三板市场与沪深市场流动性差距悬殊;将新三板市场流动性指数与沪深市场指数进行相关性分析发现,二者有较强的正相关系,并且新三板市场流动性指数的变化趋势滞后于沪深市场指数约为1个月。其次,论文基于市场微观结构理论从交易制度、信息披露、转板制度、投资者门槛这四个方面对新三板市场股票流动性的影响因素进行了较为全面的理论分析。新三板做市商因其牌照具有稀缺性而处于垄断地位,进而导致其盈利模式发生偏差,无法充分发挥市场定价、保护投资利益、维护市场稳定的作用,新三板市场的信息披露不完善,信息披露的监管、处罚力度不足,缺乏上下有序的转板制度以及投资者门槛较高等都是降低市场流动性的关键因素。然后,论文使用多元线性逐步回归模型对新三板市场股票流动性的影响因素进行了实证分析。以2016年12月31日新三板市场上的720只挂牌公司为研究样本,根据2016年的日交易数据计算出Amivest流动性比率,并将这一比率作为流动性衡量指标,对公司股价、公司业绩、公司规模、股东信息、交易特征这5个方面的10个自变量进行多元线性逐步回归分析并得出回归方程,进而得出实证结论:影响新三板挂牌企业流动性的主要因素是区间成交量、流通股本、总资产、区间成交均价、前十大股东持股比例、销售毛利率,且影响层度依次降低,之后作者对实证结论给出了经济学解释。最后,得出论文的研究结论并提出参考性建议。理论分析中交易制度、信息披露、转板制度、投资者门槛这四个方面的因素遏制了新三板市场股票的流动性,实证分析中区间成交量、流通股本、总资产、区间成交均价、前十大股东持股比例、销售毛利率对新三板市场股票流动性有很大影响。论文结尾对包括监管层、挂牌公司以及投资者在内的市场参与者提出了参考性的建议。