随着我国市场经济的不断发展和零售市场的逐步开放,我国零售业的竞争将日趋激烈,零售企业的扩张方式也将从直接投资建店向收购、兼并转移。选择科学的方法对目标企业进行价值评估已成为零售企业实现并购战略的关键环节。我国由于过去长期实行计划经济体制,企业价值理念的提出与运用较晚,企业价值评估理论与方法的研究相对落后。在价值评估方法上主要是借鉴了国外价值评估理论研究的成果,在实践上以历史数据为基础的传统估价方法仍然是我国实务界的主要评估方法。国外企业价值评估的主流方法是更为科学的贴现现金流量法。本文以企业价值评估的经典理论为基础,综述了企业价值评估的基本方法,重点分析了贴现现金流模型的理论与适用范围,并结合我国零售业发展的趋势与特点,对贴现现金流模型在零售企业并购定价中的有效应用进行了分析与探讨,并提出了零售企业并购定价时应用贴现现金流模型需要注意的问题。全文共分四章:第一章简要回顾了当前国内外理论界对企业价值评估方法的研究现状与研究的意义;第二章介绍了企业价值评估的概念,进而重点介绍贴现现金流估价模型的理论研究成果;第三章从中国零售业的实际发展状况出发,考察了零售企业并购中的价值评估方法选择与评价;第四章以W公司对H公司的并购定价为案例进行了实证分析,考察了贴现现金流模型在这个案例中的应用过程,并对运用贴现现金流模型进行零售企业并购定价提出了几点建议。