受天然资源禀赋劣势和获取生产要素的影响,外延式并购成为民营企业持续创造价值的战略选择。本文以2003-2015年我国民营上市公司的并购事件为样本,考察区间为并购前一年至并购后第三年,以2002-2018年为实际研究期间,探究了民营企业并购协同效应对其并购绩效的影响机制。具体来说,本文首先实证检验了民营企业并购协同效应对于并购长期绩效的影响,回应民营企业的预期并购协同效应是否可以实现的问题;其次实证检验了全要素生产率的机制作用,回应民营企业的预期并购协同效应为何可以实现的问题;最后实证检验了方言文化的调节作用,回应民营企业并购价值创造是内外部因素共同作用的结果。本文的研究结论主要有以下三点:第一,并购溢价可以协同短期超额收益形成并购协同效应,构建并购双方的利益捆绑机制,促进民营企业并购长期绩效提升。第二,全要素生产率在并购协同与并购长期绩效间发挥中介作用,民营企业通过并购获得的优质要素资源,会促使并购整合中的全要素生产率提升,进而为企业创造并购价值。第三,凸显地域文化背景和社会认同特征的方言文化,对并购溢价不完全契约有治理功能,对民营企业并购价值创造产生调节作用,当并购双方所在地的方言差异较小时,全要素生产率的中介作用会加强,反之,全要素生产率的中介作用会不成立。本文立足于新兴加转轨的中国资本市场和民营经济高质量发展,从并购溢价与企业资源配置的关系和方言文化对不完全契约的治理上,拓展了并购价值创造的影响因素文献。