随着我国资本市场运行机制的逐渐完善,并购成为了上市公司实现做大做强的一种常用资本运作手段。企业的并购行为也开始呈现出频繁并购的新趋势,中南文化即是这类企业中的一个典型代表。中南文化抓紧文化产业快速发展的战略机遇,2014年-2016年间,在文化产业内成功完成了三次并购活动,得以实现公司的跨越式发展,成功转型成为文化传媒公司。当前对连续并购效应的研究以实证为主,针对特定企业频繁并购行为的效应研究较少。本文将对中南文化的并购行为及效应展开案例研究,以并购动因及效应为理论基础,立足企业2014年-2016年频繁开展的并购活动概述其并购历程,进而从并购的交易结构、支付对价、支付方式等来分析中南文化的并购行为特征。针对中南文化的战略目标探究其频繁开展并购活动的动因,针对中南文化的并购动因设计并购效应评价体系,再运用财务分析法和非财务分析法,对中南文化的并购实施效果和动因实现程度进行分析与评价。最后,结合对中南文化并购行为的分析总结出其并购经验与不足,为将要实施并购战略的企业提供借鉴。经过分析得到以下结论:(1)中南文化通过并购实现了企业多元化的战略。(2)中南文化的并购行为整体上増加了股东财富,提升了企业可持续发展能力;(3)中南文化的后续管理整合有待加强;(4)中南文化管理层应审慎、合理使用并购实现企业发展。