我国证券市场历经约30年的发展,已逐步走向成熟,但相较于成熟的资本市场来说,我国证券市场的相关制度及监管强度亟需逐渐完善。从上市制度来看,我国公司的上市门槛依然较高,不仅审批条件严格且等待时间也较长,导致我国上市公司具有稀缺性,“壳”价值凸现。同时由于我国退市制度还未完善,也为部分上市公司通过真实盈余管理行为规避退市留有空间。在二者的共同作用下,规避退市成为我国上市公司特有的真实盈余管理动机。2020年底,我国对退市规则进行了修订,推出退市新规,对上市公司的真实盈余管理行为有一定的规避作用,但仍未完全抑制ST上市公司的真实盈余管理行为,本文将通过对案例公司真实盈余管理行为的研究,分析出其带来的经济后果,并分别从公司本身、监管部门及投资者角度提出建议及启示。本文选取秦川机床作为案例公司,对ST企业的真实盈余管理行为进行研究。全文共六部分:第一部分为绪论,主要介绍本文的写作背景和研究意义、对现有国内外文献研究情况进行回顾、阐述本文写作框架及主要应用的方法,并明晰的提出了文章的创新点。第二部分主要对基本概念及本文研究所依据的理论进行阐述。第三部分为对选取的案例公司行业及案例公司本身的介绍,并通过相关数据对案例公司进行真实盈余管理的行为进行识别,还介绍了案例公司真实盈余管理行为的手段。第四部分为对案例公司真实盈余管理行为的分析,及其对自身,对ST企业及整个资本市场所带来的影响,并分析了公司进行真实盈余管理行为的内部动机及外部机会。第五部分主要从消除内部真实盈余管理动机及减少外部真实盈余管理机会两个角度出发,从公司本身及监管部门视角针对秦川机床进行真实盈余管理行为提出相关建议。第六部分则为结论和启示。本文主要采用文献研究法和案例研究法。创新点为,不对盈余管理进行笼统的分析,从真实盈余管理方式入手,对ST企业的盈余管理手段进行研究。同时本文结合2021年最新实施的退市新规,分析ST企业借助与关联方之间的资产重组进行真实盈余管理,可以在短期内达到对扣非净利润及营业收入同时调增的效果,而退市新规对于该种真实盈余管理手段没有抑制作用,从而分析得出这种真实盈余管理手段可能给ST上市公司起到不好的示范引导作用,同时给资本市场带来不利影响,并从上市公司、外部监管机构及投资者的角度提出相应的建议及启示,丰富相关研究。