中国目前处于转轨经济阶段还存在着利率管制，在利率管制条件下货币当局采取的利率政策有别于利率市场化经济体中的利率政策，一个重要特点是货币当局在利率政策实施中，不仅可以调整利率水平，而且可以调整利率体系的的结构(主要表现为存贷利差变化及利率的期限结构变化等)，而货币当局对利率结构的调整有时存在着一定的货币政策意图。 本文主要分析在一定假设条件下货币当局调整存贷利差对实际经济可能产生的影响，发现存贷利差变化主要可以通过两条途径传导到实际经济，一条是通过对存贷款作用力度的不同而对实际经济产生进一步影响，另一条则是通过影响商业银行的收益从而影响商业银行的放款行为并进一步对实际经济产生影响。通过分析推导得出第一条途径的作用效果是存贷利差扩大使得最终投资与消费的比例小于存贷利差不变仅改变利率水平时投资与消费的比例(假设两种情况下对总需求的作用力度相同)，存贷利差缩小则使得最终投资与消费的比例大于存贷利差不变仅改变利率水平时的比例(同样假设两种情况下对总需求的作用力度相同)；第二条途径的作用效果则与第一条途径的作用效果相反。如果货币当局对存贷利差的调整存在一定的货币政策意图，则第一条途径是使得货币当局的货币政策意图得以实现的途径，而第二条途径则会阻碍货币当局调整存贷利差的货币政策意图的实现。存贷利差对实际经济影响的总效应是这两条作用途径分别产生的效应的总和，取决于两条作用途径产生的效应的强度对比。本文运用1996-2006年十年的月度数据对这一分析进行了一些实证检验，发现存贷利差与贷款相对存款增长的变化率(△L/AD)存在一定程度的反向变化关系，从而说明存贷利差有可能对实际经济的投资、消费比例产生影响。l司时可以推断出，过去十年间存贷利差变化对实际经济作用的两条传导途径中，通过对存贷款作用力度不同而起作用的传导途径所产生的效应大于对商业银行行为影响的传导途径所产生的效应。文章最后分析了尽管货币当局对存贷利差的调整可能对实际经济产生一定影响从而可能有助于货币政策目标的实现，但从长期看中国利率市场化是必然趋势。利率市场化后存贷利差可能出现缩小的趋势，这将给商业银行带来挑战，商业银行应在思想上转变观念，提高市场经营的风险意识和风险承受能力，加强利率风险管理能力等。