近年来,物业管理公司因其专业性和高成长性备受资本市场的青睐。与此同时,国家亦在政策层面支持物业管理行业的发展,促使该行业的市场规模日益增长。因此,越来越多的物业管理公司成功通过上市融资跨入资本市场,这也导致目前物业管理行业的竞争越发激烈。通过并购进行规模化发展以寻求新的业务增长点,是目前物业管理公司保持竞争优势和抢占市场份额途径和有效方式。基于此,本学位论文以物业管理行业龙头公司之一的Y公司并购M公司的案例进行动因及绩效的相关研究。本学位论文首先阐述了研究背景和意义,对相关概念及理论基础进行解析,综述了物业行业的发展及竞争格局、并购双方及并购方案的基本情况。随后参考国内外文献,从并购动因、并购实施过程及并购绩效等方面进行系统分析。首先,通过案例剖析,其并购动因主要是被并购方解决重大债务危机、缓解资金压力,并购方Y公司以期通过并购实现规模化增长、提高核心竞争力等。其次,在并购实施过程中,通过分步交易将并购的债务风险进行有效隔离,而引进在盈利能力支付计划中应用业绩对赌的并购支付方式,则可以有效降低并购失败的潜在风险,提高并购双方的收益。最后,本学位论文从市场绩效、财务绩效、非财务市场绩效等方面,通过财务指标分析、事件研究法的CAR及BHAR模型、可比上市公司及可比案例法等,对并购绩效进行系统性分析。通过对本并购案例的分析,本学位论文的案例启示可分为对本并购案及对行业并购案。对于本并购案而言,在并购支付方式上可通过提高或有支付比例降低过度支付的风险,可通过引进“双向对赌”机制降低并购后的整合风险,通过选择多元化的并购支付方式,在避免过度支付风险的同时还可保障并购双方的利益。对于行业并购而言,先同业并购再跨界并购有助于物业公司规模化扩张;以市盈率估值法对物业公司并购标的进行估值可有效评估其真实价值,减少交易成本;设计合理的风险隔离方案,避免受房地产等关联公司拖累,降低潜在风险。