利率反映了资金使用的成本,是宏观经济学的重要研究方向,也是微观经济学和微观经济主体予以重点关注的对象,是联结宏观与微观的一个重要枢纽。央行基准利率作为利率体系的基础工程,是货币当局推进利率市场化和健全利率传导机制的重要任务,是中央银行有效实施货币政策的必要条件,是金融市场健康发展的重要支撑,也是金融机构、企业、居民做出经济预测和决策的重要参考依据。央行基准利率不仅受到实现了利率市场化的国家的重视,而且也受到包括我国在内的尚未实现利率市场化的国家的关注,成为众多专家和学者重点研究的课题和方向。本文遵循理论基础、现状、经验分析和解决问题的思路,运用数据、图表和实证等方法进行了比较研究。首先,对有关基准利率的国内外研究进行了合理的梳理,对央行基准利率的概念、特征、形成机制和作用机理进行了理论分析;其次,对我国利率体系的主要利率进行了整体上的阐述,分析这些利率成为基准利率的可能性,并指出了我国基准利率存在的不足和问题;再次,根据央行基准利率的概念和基本属性,对我国主要利率的市场代表性、定价基准性、经济相关性、合理稳定性和政策可控性等方面进行对比,确立了若干备选的央行基准利率。同时,为中央银行设定了一个政策反应模型,根据模型测算出来的隐含通货膨胀与中央银行或中央政府设定的年度通货膨胀目标的比较,挑选出最优的央行基准利率备选目标。比较分析和实证模型的结果显示,隔夜上海银行间拆借利率是最优的,其次是隔夜全国银行间拆借利率和7天银行间债券回购利率;然后,介绍了欧美等发达国家(地区)央行基准利率确立和选择的实践,总结出发达国家央行基准利率选择的成功经验,以资借鉴:最后,结合前面章节的理论分析、现状分析、实证分析以及国际经验,最终得出我国央行基准利率的选择模式:现阶段以7天Repo为最优,但长远来看,对于7天Repo和隔夜Shibor,何者更为适宜作为央行基准利率,有待于二者之间的竞争以及中央银行的政策态度。接着,从整体上对我国央行基准利率形成的市场条件进行了框架设定,并对备选目标利率的基础设施和配套建设提出了具体可行的政策建议,从而最终在我国货币市场上培育和发展起真正能够承担重任的央行基准利率。