随着公用事业市场化进程的不断深入,特许经营项下的国有股权转让逐渐成为当前国内水务市场化的主要商务运作模式,由于这类股权转让既涉及到国有资产的大规模流动,又涉及到公共产品的特许经营,还常常伴随着国际资本的商业并购,特别是“水”作为一种民生产品涉及到公众利益和安全,操作起来非常复杂,目前国内尚无一个综合全面的引领大纲来指导,由此各地的项目各不相同,存在各种各样的问题,再加上法律法规及政策之间矛盾与制约,引起了业内人士的广泛担忧。特别是近来国外的水务运营商接连以大幅超出被并购水务企业净资产评估值的股权转让价格,获得了数个国内水务股权转让项目引起哗然并被称之为“高溢价”。在对国内外水务市场化进程和当前国内相关法律法规及政策进行认真分析的基础上,针对业内长期担忧及以往水务项目上存在的问题,提出了水务国有股权转让要把握的若干个关键点,特别是在如何保障公共安全和公众利益、实现国有控制力、正确评估股权价值;转让收益流向、期满资产处置、规避关联交易、法律风险规避等方面提出了独立观点。创建了国有股权转让股权价值计算模型,弥补了长期以来单纯依靠资本重置法评估结果定价国有股权价值方法的缺陷,成为国内首次站在国有企业角度用收益法,正确计算目标公司股权价值的先例,填补了国内以往操作项目在这方面的空白。本文还通过对资产、产权、股权、企业价值、购并价格等不同概念的经济性分析,指出了人们当前在“高溢价”问题上认识的误区。本研究还根据目前我国现行的法律、法规和政策,总结出水务企业国有股权转让操作流程,运作方法和策略,具有很强的操作性和指导性。本文中研究成果已成功地指导了“天津市北水业有限公司49%国有股权转让”,该项目是上述研究理论、方法、模型的具体实践,日前该项目在国家各相关部委的审批中受到高度评价,被认为圆满地回答了业内担心的问题,并认为其将成为指导今后一个时段内水务市场进一步深化的典型范例。