并购作为企业资本运营的核心方式,涉及大量资产的有偿转移,一项成功的并购活动离不开强有力的资金支持,融资也就成为并购关键问题之一。和西方发达国家相比,我国目前对企业并购融资问题的研究还只是刚刚起步。由于现阶段制约我国并购融资发展的主要因素是国内资本市场发展不完善,金融体制不健全,因此对并购融资研究应针对外部融资环境的发展来进行。同时,作为企业行为,并购融资还应该从企业角度来进行决策分析。在这种背景下,研究西方企业并购融资理论,借鉴其先进经验,加强并购融资中企业行为的研究,对于促进当前国内并购融资发展具有重要的现实意义。 本文从融资一般理论分析入手,在对西方企业并购融资进行深入分析的基础上,研究企业在整个并购融资过程中的决策行为,并结合我国并购融资现状,探索我国并购融资发展方向,以促进我国并购融资理论的完善和发展,增强对现实的指导意义。论文共分五章,第一章主要阐述现阶段进行企业并购融资研究的目的和意义;第二章对融资的一般理论进行了阐述,并介绍了国内外融资理论的研究现状;第三章在分析并购融资的特性基础上,详细阐述了西方并购融资的主要方式;第四章论述企业在融资决策中不同融资方式选择及融资结构安排对企业财务状况的影响;第五章则是在前文的研究基础之上,介绍了我国并购融资的现状并对我国企业并购融资发展提出几点建议。 和西方企业相比我国企业可以选择应用的并购融资方式还十分有限,许多先进的融资方式还没有利用;而企业在进行并购融资决策中对债务融资引发的杠杆效应与权益融资可能导致的股权价值变化等问题也没有充分重视。因此,在当前我国企业并购融资受到资本市场发展状况制约的情况下,并购企业应该和金融监管机构一起根据我国具体情况寻求现有融资方式的发展和创新;在借鉴西方企业并购融资经验的基础上,在我国资本市场目前发展的背景下,根据企业状况选择融资方式、安排融资结构、合理的控制融资风险,保证并购融资乃至整个并购项目的顺利完成。