自2005年中国汇率制度改革以来，人民币汇率变动的经济效应问题一直是经济学领域的热点话题。考虑到目前中国转变经济增长方式、实现新旧动能转换的核心是提高企业生产率在促进经济增长方面的贡献度，因此本文重点研究汇率变动对异质性企业生产率的影响及其作用渠道。　　首先，本文在国内外文献综述的基础上，从古诺竞争模型出发，建立汇率变动与企业生产率两者关系的理论模型，并得出本文的理论假设:人民币升值将导致企业研发投入降低，从而致使企业生产率下降，为后文的统计分析和实证检验提供理论依据。　　其次，本文采用OLS法和LP法对中国2011-2017年1172家制造业上市公司的全要素生产率(TFP)进行估计，并对汇率变动影响企业生产率的初步事实进行描述性统计，结果发现:中国制造业企业的TFP整体呈稳定上升趋势;大型企业TFP均值要高于中小企业;国有企业TFP均值最低，外资企业最高;出口企业的TFP均值低于非出口企业;沿海城市企业TFP均值则明显高于内陆城市。与此同时，人民币实际有效汇率水平与制造业企业生产率呈现出反向变动的关系。　　再次，本文采用GMM方法和中介效应模型，分别检验了汇率变动对企业生产率的影响及其作用渠道，并根据企业规模、所有制类型、出口导向和区位分布进行分组检验。实证结果表明，人民币实际汇率变动对企业生产率存在显著的消极影响，且该消极影响因异质性企业而存在差异:中小企业的汇率变动负效应大于大型企业;民营企业所受消极影响程度最高，外资企业次之，国有企业最弱;出口企业的汇率变动负效应大于非出口企业;非沿海企业的汇率变动负效应大于沿海企业。与此同时，在人民币实际有效汇率对企业生产率产生消极影响的过程中，企业研发投入充当了“部分中介”。　　最后，本文总结全文主要结论，并从政府和企业层面给出相关政策建议，以期对积极应对汇率变动对企业生产率的消极效应有所裨益。