随着互联网经济的蓬勃发展,传统行业纷纷借助互联网技术进行创新,在线旅游行业在此背景下应运而生。历经十余年的发展,在线旅游行业因创新进入瓶颈期,商业模式趋于固化,行业内竞争加剧,并购频繁,对现有价值评估提出许多新要求,直接应用传统评估方法不能满足目前行业的价值评估需要。鉴于此,本文对在线旅游企业价值评估问题展开研究,并对DEVA估值模型进行修正。本文从分析在线旅游企业特性及其评估方法选择入手,从企业用户价值、用户贡献度与企业价值关系、市场份额对企业价值的影响三个角度对传统DEVA模型进行修正,构建新的在线旅游企业估值模型。其中,对于用户价值的修正,引入月活跃用户数(MAU)、每活跃用户收入(ARPU)、月留存率、行业内同比变动趋势、营销费用率等指标;将原有用户与企业价值所呈现的平方关系修正为对数关系;同时将市场份额予以量化并纳入估值模型。最后运用修正DEVA模型评估“携程网”企业价值,并与传统现金流折现方法评估结果进行对比分析,检验修正模型是否合理。研究认为,修正DEVA模型增加了MAU、ARPU等影响在线旅游企业价值的指标,更加注重用户价值与行业地位对于企业的贡献,由于考虑因素较为全面,使评估结果更趋合理。