随着我国经济社会的发展,区域经济不断增长的同时地方政府债务发行规模也在不断扩大。2011年至今,中国地方政府债务余额不断上升,地方政府债券和城投债余额都在不断增加,且增长速度不断提高。截止至2020年底,地方政府债券余额已突破二十五万亿元,城投债余额已突破十万亿元。发行地方政府债务,一定意义上可以缓解地方政府财政收入吃紧的问题,使得地方政府融资渠道更加灵活多元。地方政府自筹资金用于地方基础设施建设,可以有效促进地方经济发展。但是,地方政府债务对社会融资规模具有“挤出作用”。直接作用机制表现为地方政府发行政府债,大部分资金来源于银行贷款,因此会挤占过多的银行信贷资金,从而直接提高融资成本,降低了企业尤其是中小企业的融资规模。间接作用机制表现为政府发行地方政府债务,从而导致借款利率上升,融资成本增加,从而挤出企业融资。政府过度举债所承受过重的还债压力和债务风险对区域经济发展的影响;地方政府债务对社会融资规模的挤出和企业融资和投资的抑制等问题是否会在一定程度上抑制经济发展等问题依然值得思考与研究。地方政府过度举债对社会融资的“挤出作用”问题本质上来说是政府融资对民间融资的挤出问题,是政府与市场如何协调的问题,具有重要的研究意义。基于此,本文首先梳理了前人研究地方政府债务与经济发展的相关成果,然后采用内生经济增长理论和IS-LM模型分析地方政府债务影响区域经济的影响机制,进而对地方政府债务通过社会融资影响区域经济发展的中间机制进行了更加深入的分析。基于理论分析,本文选取2013年至2020年30个省（直辖市）的面板数据,利用中介效应和面板门限模型研究地方政府债务与区域经济发展之间的关系。本文的主要结论如下。（1）以社会融资为中介变量,地方政府债务与区域经济发展之间具有显著的中介效应。发行地方政府债务会促进区域经济发展,但地方政府债务对社会融资的挤出会使得促进作用减弱。（2）以社会融资为门槛变量,地方政府债务与经济发展之间存在显著的门槛效应,社会融资规模较大地区,发行政府债务对经济发展的促进作用较强;社会融资规模较小地区,发行政府债务对经济发展的促进作用较弱。（3）对于不同地区分样本数据来说,东中部地区和西部地区都存在存在显著的单门槛效应。东中部地区在社会融资规模较小时,发行地方政府债务对经济发展作用不显著;在社会融资规模较大时,发行地方政府债务对经济发展具有促进作用。西部地区在不同融资规模水平下,发行地方政府债务对经济发展均具有促进作用,但在社会融资规模水平较高时,促进作用更强。