利润分配是财务管理的主要环节,是公司治理的重要部分,为了营造健康稳定的资本市场环境,近年来监管机构加大现金分红监督力度,引导上市公司提高分红水平。统计数据显示,2018年A股市场分红公司占比和分红总额都较2017年的75.5%和8050.24亿元有了较为显著的提高,但市场平均股利支付率为28.22%,仍维持在30%左右的门槛股利,上市公司的分红现状取决于自身的财务状况,与我国的“半强制”分红政策的刺激也有密切关系,不乏有一些企业为了迎合“半强制”分红政策,获得再融资机会,进行盲目的非理性的现金分红。合理的股利政策有助于化解企业成长需求和股东回报诉求之间的冲突,财务弹性作为企业调整现金流量的时间和数量,满足未来资金需求的能力,是连接投融资和股利分配的纽带,随着财务弹性理论研究的不断深入,越来越多的学者开始关注财务弹性对现金股利的影响,但国内对两者关系的研究较为匮乏。按照过度自信理论的观点,行为主体的心理偏好因素导致他们在做出重大决策时容易受到主观因素的主导。在此背景下,放松“完全理性人”的假设,引入管理者过度自信,展开财务弹性对现金股利影响的研究很有必要。本文在委托代理理论、过度自信理论、自由现金流理论、信息不对称理论和信号传递理论的指导下,以财务弹性为出发点,现金股利政策为落脚点,选取2009-2018年沪深A股上市公司财务数据为样本,研究财务弹性对现金股利的影响机制。在梳理了相关文献和理论分析的基础上,构建三个模型对前面提出的假设进行检验,实证结果表明:财务弹性是企业是否支付现金股利的重要影响因素,并且随着财务弹性越高股利支付力度也越大;管理者过度自信对财务弹性和现金股利支付水平之间的关系起到负向调节作用;在财务弹性和现金股利支付水平的关系中,产权性质起到调节作用,由于受到的融资压力不同,国有企业的财务弹性对现金股利的正向影响增强,非国有企业对两者的正向关系起抑制作用。本文的研究有助于上市公司进一步意识到财务弹性储备的重要性,引导企业实行科学合理的现金股利决策;将行为金融学和心理学的知识应用到金融决策领域,可有效避免管理者的过度自信心理偏差对公司重大决策带来的负面影响,分析不同产权性质的企业财务弹性的表现以及对现金股利的作用机理,对政府相关部门合理放宽企业的融资渠道,提高资源配置效率具有一定的借鉴意义。