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自1994年汇率并轨以来,中国持续的经常项目和资本项目双顺差问题一直是国内外学者研究的热点,由双顺差引起的外汇储备节节攀升也倍受瞩目。本文通过对中国1994-2007年的双顺差现象的分析,从表层原因和深层原因等方面,阐述了中国国际收支双顺差产生的由来,认为引起经常项目顺差的根本原因有:中国高企的企业储蓄率、储蓄投资转化效率的低下、汇率的变动以及出口导向的外向型对外经济关系等。资本与金融项目顺差的产生则是由于受国内政策刺激,引进大量国外直接投资,而中国企业走出去能力又不足一也即资本的“广进薄出”。另外,近几年中国人民币升值预期以及资本市场的蓬勃发展,热钱通过经常项目及资本项目流入明显,形成影响双顺差的重要因素。
双顺差对中国经济有着一定的积极意义,但另一方面却意味着大量实际资源的输出,会制约中国长期的可持续发展,造成人民币升值压力,会削弱央行对货币供应量的主导权和货币政策的有效性,带来资产收益损失等这些对中国经济的不良影响,因此,要慎重对待双顺差问题。本文针对以上问题提出如下建议:要妥善处理双顺差,降低储蓄率、推动消费是关键;合理利用外资,鼓励企业走出去,加大对外投资;加强国际资本流动监管,警惕热钱的流动;继续加强汇率的市场化改革。这些措施定会对调整双顺差和发展中国经济发挥重大作用。