【摘 要】
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伴随着工业革命4.0的到来,数字化经济成为当前经济发展主流趋势,传统企业的数字化转型成为紧跟经济发展进程的主要趋势。自2019年以来,我国颁布了一系列政策支持传统行业向数字化转变,采用有力度、有针对性、有直接作用的方式提高传统行业数字化转型的全面性、覆盖性及公平有效性,显示出对数字化经济更高程度的重视。在此背景下,数字化供应链行业迅速发展,企业之间各项经济活动频繁发生,如何准确评估数字化供应链企业
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伴随着工业革命4.0的到来,数字化经济成为当前经济发展主流趋势,传统企业的数字化转型成为紧跟经济发展进程的主要趋势。自2019年以来,我国颁布了一系列政策支持传统行业向数字化转变,采用有力度、有针对性、有直接作用的方式提高传统行业数字化转型的全面性、覆盖性及公平有效性,显示出对数字化经济更高程度的重视。在此背景下,数字化供应链行业迅速发展,企业之间各项经济活动频繁发生,如何准确评估数字化供应链企业的价值,为利益相关者提供真实准确的价值信息,成为资产评估行业研究的重要课题。根据艾瑞咨询2021年预测,2022年不同类型的数字化供应链和服务参与者的收入将达到2.8万亿元,而数字化供应链和服务可以划分为信息流、物流和资本流三个部分。本文对数字化供应链企业整体价值进行研究,选取有代表性的物流行业上市公司飞力达国际物流公司(以下简称“飞力达”)为案例。本文在明确选题背景与意义的基础上,第一部分对包括研究背景和研究意义、国内外研究现状及评述、研究思路、研究方法进行分析;第二部分,将本文会涉及到的相关理论基础进行阐述,具体包括供应链相关概述、价值链理论、企业价值理论与实物期权理论;第三部分,对数字化供应链相关概念拓展及其评估方法进行适用性分析,分别阐述数字化供应链概念、特点与其相比于传统供应链平台的优势,将数字化供应链行业发展现状进行分析,并得出影响数字化供应链企业价值的多个因素。通过对所属企业结构研究传统资产评估方法对数字化供应链企业评估的适用性分析;第四部分,结合数字化供应链企业结构对两大模型进行适用性分析,引入DCF模型与B-S期权定价模型,对模型进行构建;第五部分,选取数字化供应链企业中物流行业的代表企业飞力达作为评估案例,对当下飞力达宏微观分析,最后采用构建后的模型对飞力达公司进行价值评估,利用DCF模型评估现有价值,用期权定价模型评估潜在价值,通过现有价值加上潜在价值得出最终企业整体价值;第六部分,结合上文研究得出结论与展望,对比评估价值与其市值之间的差异,进行差异原因分析,最后表述自己的研究不足与展望。通过本文的研究,主要得到了以下几个结论:(1)数字化供应链企业潜在投资项目的不确定性可能会为企业带来额外的价值,B-S模型能对这部分价值进行有效研究;(2)采用DCF与B-S模型相结合的方式评估企业的整体价值更具有全面性,更能为投资者提供价值参考;(3)企业数字化转型所产生的数字化供应链价值对企业整体估值产生一定影响,具体体现在数字化技术带来的潜在盈利能力,作为国内首家5G+智能制造无人化供应链共享协同平台等多种数字化技术拥有者,在当今重视数字化经济发展的背景下,飞力达与同类型数字化供应链企业估值与行业地位将会逐步提升。
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