作为一种全新的公司投融资途径,风险投资在科学技术创新过程当中已呈现出强劲的活力。当前已经有很多研究成果证实了风险投资技术创新效应的存在。中国风险投资从产生至今已走过了 30多年,其在技术创新进程中起到了怎样的作用?中国的风险投资是不是具备技术创新效应呢?文章首先探讨了风险投资和技术创新的内在含义,并从“技术创新融资与机制适应”和“风险投资协议”等角度探讨了风险投资对技术创新的作用机制,从理论上初步论证了中国风险投资技术创新效应的存在的可能性。其次,借鉴Kortum和Lerner使用的创新生产函数,把风险投资技术创新效应分解为资金累积效应和创新效率提升效应。并基于此,从投入和产出的视角,对中国风险投资技术创新效应的测度模型进行了推导和建立。将风险投资、研究与开发经费投入,发明专利申请量作为产出,采用我国29个主要省市(自治区)2003-2013年的有关数据进行分析,得出中国的风险投资对技术创新具备明显的资金累积效应,但并没有创新效率提升效应的结论。最后,使用DEA-Malmquist方法进一步考察了我国风险投资技术创新效应,并比较了风险资本和R&D经费投入对技术创新的作用效率。结果表明,风险投资在江苏、上海、辽宁、安徽、四川、山东等风险投资活动的活跃地区已表现出一定的创新效率提升效应。而在其他地区,风险投资对技术创新的作用效率较低,无法显著地促进这些地区的创新产出率的提高。我国风险投资的技术创新效应地域差距显著。同时也发现,在江苏、辽宁、安徽、浙江、山东等地区风险投资对技术创新的促进效率比研发投入更高,但不可否认,中国大部分地区(如大部分中西部地区)的技术创新活动依旧主要依靠传统的研发经费。简而言之,中国的风险投资存在技术创新效应,但地域差异显著,各地风险投资的作用效率差距悬殊。因此,政府有必要发挥引导作用,促进风险资本突破地域限制,促进区域风险投资协调配置和均衡发展,从而更好地发挥风险投资的技术创新效应,有力促进区域技术创新与经济社会平稳发展。