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本文以2001-2007年在中国A股市场进行股权再融资的272家上市公司为样本，分析了再融资前后共四年的时间跨度中，样本公司三项现金流指标的变化趋势，得出进行股权再融资的上市公司有操控经营活动现金流的迹象。之后运用两配对样本t检验和Wilcoxon符号秩检验方法，研究了影响经营活动现金流净额的10个构成项目的变动情况。结果表明，进行股权再融资的上市公司很可能通过加快收回货款、获得一次性税费返还、调整非经常性项目、拖延支付税费、提前大量销售存货等方式，操控上市公司的经营活动现金流量指标，以满足其股权再融资的目的。最后，通过比较再融资前一年与当年两组样本，发现经营活动现金流指标较差的样本公司操控经营活动现金流构成的某些项目的痕迹更加明显。