“营改增”是一项重大的税制改革,旨在减少重复征税,降低企业税负。探讨金融业上市公司实施“营改增”政策的股价效应与财务效应,可以检验有效市场假设与信号传递理论在我国股票市场的适用性,同时可以更全面地把握“营改增”政策的实施效果,为所涉及的企业提供经验借鉴。为此,本文在回顾和整理现有文献的基础上,介绍了相关概念与理论,随后运用短期和长期事件研究法分别检验了“营改增”事件的股价效应和财务效应。主要成果及结论如下:(1)利用短期事件研究法,选择“营改增”政策公告日和执行日为事件日,对事件窗口上的异常收益进行显著性检验,结果表明:“营改增”政策公告事件没有给金融业上市公司带来显著的股价效应,但“营改增”政策执行事件给金融业上市公司带来了显著正向的股价效应。执行日前,多个事件窗口出现不同方向的股价异常收益,而在执行日后,股价的异常收益基本为正,说明市场经历了一系列的修正过程后,最终认可了这一利好消息。进一步对股价效应的影响因素进行分析,发现税收弹性高、薪酬比率高、固定资产密度大和股权集中度高的金融业上市公司可以获得更高的股价效应。(2)利用长期事件研究法对金融业上市公司的财务效应进行研究,发现“营改增”政策实施后,股东角度、企业角度和社会角度的财务效应都有所下降,但不同利益主体的受影响程度不同。进一步对财务效应的影响因素进行分析,发现税收弹性高、薪酬比率高、固定资产密度大和股权集中度高的企业可以获得更高的财务效应,为利益相关者创造更多的价值。本研究进一步丰富了“营改增”相关研究成果,并为金融业上市公司进行税务筹划以及税务机构进行税务管理提供了理论依据和经验借鉴。