【摘 要】
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本文将推导一个无套利五因子期限结构利率模型,用以估计零息债券利率曲线.在该线性模型中,利率由一些潜在因子,即状态变量的线性组合得到.将市场利率的历史数据作为样本,运用
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本文将推导一个无套利五因子期限结构利率模型,用以估计零息债券利率曲线.在该线性模型中,利率由一些潜在因子,即状态变量的线性组合得到.将市场利率的历史数据作为样本,运用卡尔曼滤波的统计方法,可以得到状态变量的时间序列.而系数矩阵只依赖于利率的期限长度,可以由无套利资产定价理论得到.由此可以唯一确定某一时刻某一期限长度的利率.而模型参数的拟合将结合卡尔曼滤波与极大似然估计的方法得到.最后我们将应用本文建立的模型,对利率曲线进行拟合,并在此基础上做一些敏感度分析和利率的预测.
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