随着后危机时代世界经济步入增长乏力、需求疲软的新常态,金砖国家经济增长速度出现分化,中国、印度步入结构性调整阶段,经济面临下行压力,巴西、俄罗斯增速大幅下滑,经济持续萎靡,一度出现负增长。经济结构的不合理及对未来增长预期的担忧使得中国股票市场在2015年下半年出现急速下跌,在国际股票市场联动性的效应下,金砖各国股票市场遭遇剧烈震荡。本文试图从股票市场联动性的角度出发,考察我国与金砖各国股票市场之间所存在的联动特征,并构建贸易强度和金融自由度指标对我国与金砖各国的股指相关性进行回归,探究存在联动性背后的内在机理,为加强我国与金砖各国金融合作,共同应对经济新常态提供理论基础。在股票市场联动性的研究中,文章利用基准回归模型、协整检验、格兰杰因果方法与脉冲响应函数对2001年到2015年金砖各国月度股指超额收益率数据进行回归,以我国资本市场改革和发展进程为依据将研究分为三个阶段,对比分析了我国与金砖各国股票市场之间的联动性及其联动关系的时序变化。实证结果表明,我国股票市场在2011年之后对金砖国家股票市场有着显著的引导作用,而其他金砖国家股票市场对我国股票市场的影响不明显,我国股票市场能对其他金砖国家股票市场产生4个月左右的冲击影响。在使用贸易强度和金融自由度对我国与金砖各国股指相关系数的回归分析中,文章以我国与金砖各国的月度进出口贸易数据为基础构建贸易强度指标、以我国金融市场开放程度为基础构建金融自由度指标,以我国与金砖各国股票市场交易曰涨跌幅构建双边月度股指相关系数,寻找存在于我国与金砖各国股票市场联动性背后的内在机理。实证结果表明,贸易强度系数能很好的解释我国与金砖各国股票市场的联动特征,正是基于2008年金融危机之后我国与金砖各国显著增长的贸易量,我国股票市场才在2010年之后表现出对其他金砖国家股票市场越来越显著的引导作用,而我国金融市场自由度对金砖各国股票市场联动性的解释稍弱。本文的研究不仅考察了新常态下我国与金砖各国股票市场的联动关系,而且深究了存在于其联动性背后的实体贸易强度,连接了资本与实体两端,为金砖国家资本市场关系研究提供新视角,同时为新常态下的中国资本如何助力金砖各国产业升级提供理论支持。