伴随着中国上市公司数量的增加,财务困境的可能性将增大。整个商业活动都存在财务风险,我们必须始终保持警惕并防止财务困境。随着中国证券市场的快速发展,IPO规范化,审计效率大大提高,准入门槛降低。但一些企业在上市后并未发展壮大,而是走向衰退,可见,在证券市场快速发展的同时,我们还必须警惕上市公司的财务风险,降低财务困境率。一旦陷入财务困境,一方面威胁税收的增长、金融体系的稳健运行,另一方面,会使股东们蒙受损失,公司员工会面临失业危险,影响社会安定。无论是长生生物疫苗事件还是中科健公司巨大担保问题,都反映了一个共同的问题。那就是由于公司治理被削弱,内部人控制问题严重,投资人的自身权益受到了侵害,降低了企业自身信誉,使这些公司陷入了种种困境。因此,对财务困境的关注视角不能受制于在公司的财务方面,还应该将思考延伸到在对公司治理结构问题上。重点关注如何有效改善和提升公司治理透明度及其效率的改进,从而治理、避免企业财务困难。基于此,本文将被特别处理作为企业陷入财务困境的标志,从财务视角及非财务视角出发,以*ST工新陷入财务困境案例为切入点,来研究上市公司财务困境的治理。*ST工新自2016年4月25日起,该公司受到退市风险警告。在以25亿收购汉柏科技,重组完成后于2016年扭亏为盈,于2017年2月14日成功脱星摘帽,但并未真正走出财务困境。2018年5月3日,再次实施退市风险警告。首先,本文阐述当前国内外财务困境的研究现状,对概念进行界定,为研究提供理论支撑;其次,分析研究了*ST工新财务困境案例。分析了财务困境的种种表现:持续亏损、现金流量不足、目标实现率不高、财务状况恶化。根据财务困境的外在表现,分析研究了该公司财务困境的内部原因,发现了其在日常经营管理、战略决策、监督管理、公司治理结构方面存在着不合理之处。对该企业曾尝试过为摆脱困境的手段也做了叙述,包括进行资产重组,调整主营业务,完善资本结构。最后,从治理及防范财务困境的视角,提出了未来经营管理和公司治理方面的建议。本文采用文献研究、归纳分析和案例研究等方法,研究有助于*ST工新提升企业经营业绩,摆脱财务困境,同时为政策的制定、公司的治理提供参考,供其他企业借鉴。