国债是我国金融系统中不可或缺的重要组成部分。在资本市场中,国债收益率对于所有投资者与监管者来说是重要的参考基准。从国家层面出发国债收益率的数值与货币政策还有财政政策的制定息息相关,包括监管者决定回购与逆回购金额的大小,从投资者角度出发国债不仅仅是债券市场中的单一表现,分析国债价格的波动对于分析权益市场有着极大的意义。国债收益率是衡量国债价值最重要的指标,国债收益率一般作为市场中的无风险收益率对其他金融产品进行定价,随着国债市场的发展国债的流动性越来越强,国债收益率也越来越受重视,成为一种分析整个市场未来利率趋势的工具。国债收益率不仅代表了人们对利率和通胀的预期,而且体现了社会宏观经济发展的趋势。文章将短期、中期和长期国债收益率作为因变量,宏观经济变量作为自变量,将2006年3月至2021年12月的数据分为两组,非新冠疫情期间的数据作为对照组,新冠疫情期间的数据作为实验组。通过描述性统计分析、单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验确定影响关系后,建立向量自回归（VAR）模型,最后利用脉冲响应分析和方差分解确定这些因素对国债收益率的影响程度大小。格兰杰因果检验表明,在新冠疫情期间,短期国债收益率更容易受国民经济水平和货币政策的影响,而不容易受到国内通货膨胀水平的影响;中期国债收益率的变动易受到国内通胀水平和国民经济水平的影响;货币政策是影响长期国债收益率的主要指标。而脉冲响应分析和方差分解则表明在新冠疫情期间,影响不同期限国债收益率的最主要原因是货币政策,其次是价格指数也就是国内通货膨胀水平,最后是国民经济水平。根据实证研究,文章对投资者给出相关投资建议,也对国家实行宏观调控提出了政策建议:一、建议投资者选择骑乘收益率策略来购买国债,购买期限更长的国债以获取一个更高的投资回报。二、对于流动性要求更好的投资者,可以选择国债收益率期货,通过做多期限长的国债远期合同甚至做空短期国债期货来获取更高的投资回报。三、建议政府加快复工复产速度,恢复各省市之间的劳动力流动,这有利于工人返厂和各产业链的恢复,稳定国民经济基本面从而减少国债收益率的波动。四、在刺激经济和宏观经济调控的时候必须要保证国内通胀水平稳定。