随着我国利率市场化和国债市场的不断发展，作为金融产品设计、保值与风险管理基础的利率期限结构，他在金融工程领域中的地位日益突出．而能够影响经济的货币政策在金融领域有着非常重要的地位．　　本文在静态NS模型的基础上，由于现实债券价格是动态变化的，所以将模型表示为状态空间模型，便可得出到期收益率和三个参数之间的一测量方程，使得静态NS模型的四个参数变成三个参数，成为三个动态变化因子的模型（即DNS模型）．再对模型进行实证分析，选用2006年1月到2010年12月的wind金融数据库中银行间国债月度收益率的数据，按月计算到期时间共有60个，期限间隔为6个月．由此得出模型参数的估计结果，再对结果进行检验，得出三动态变化因子与宏观经济中的部分变量具有协整关系和因果关系．再由施瓦兹准则确定一阶差分的滞后阶数，得出这些变量差的单方程以及三变量的长期均衡关系，由此容易看出货币政策对利率期限具有影响，但需要较长时间才能体现出来，最后，利用脉冲响应分析了期限利差与货币供应量、居民消费价格指数、国内生产总值、银行间同业拆借加权平均利率之间的关系，得出利率期限结构对货币政策有显著的影响．进而为国债市场走势的调节提供了参考依据，推动了市场的发展，因此，科学合理的研究利率期限结构与货币政策之间的关系，对基于利率期限结构的货币政策宏观调控具有重要的意义．