在信息引领发展的当代社会,全球各个国家都十分重视信息科技的发展,而半导体产业则是支撑信息科技产业发展的关键,由此半导体行业处于快速发展阶段。WSTS（世界半导体贸易统计协会）统计数据显示,2021年全球半导体市场销售额为5560亿美元,比2020年增长26.2%,在全球半导体行业景气上行的大背景下,我国半导体市场规模的全球占比也逐年增加,但我国半导体产业很大程度上依赖于国外进口,国产化率较低。因此,我国政府出台诸多政策助力半导体行业快速发展,再加上中美贸易摩擦对我国半导体产业的发展有一定的影响,半导体国产替代是大势所趋,国内半导体行业将会得到快速发展。而半导体行业的大热在资本市场上也有所体现,虽然受到美联储加息、俄乌冲突以及疫情等事件的影响,投资者在资本市场的谨慎情绪升温,但较多投资者对于半导体行业板块的投资热情依然十分高涨,甚至导致部分投资者出现盲目从众行为。此外,诸多半导体企业随着半导体国产替代的热潮而不断涌现,不过即使在半导体景气度持续走高的大背景下,经营好一家半导体企业仅凭借着一腔热血是远远不够的,除了国家政策的扶持还需要企业管理者根据目标企业的真实价值进行合理决策并妥善经营,因此如何对近年来大热的半导体企业进行估值成为一个不容小觑的研究课题。但与传统行业不同的是,半导体是一个技术密集型的成长性行业,其研发投入大、承担风险高、无形资产占比大,这使得利用传统的估值模型对其进行价值评估有失准确性,再加上半导体行业的上市企业至今并没有形成一套标准的估值体系,所以文章通过查阅大量的估值文献以及半导体行业相关的研究报告,试图找到一种适合半导体企业的估值方法。文章立足于半导体行业,对企业估值模型进行适用性分析,通过对比各个估值方法的优缺点以及半导体企业的估值方法适用性,认为EVA估值法与实物期权法更加适合对半导体行业的上市企业进行价值评估。文章不但进行了相关的理论分析,还采用了案例分析法对半导体行业进行深入的估值研究。文章在选择案例研究对象时考虑到半导体设备是半导体产业链中的支柱性产业,而北方华创科技集团股份有限公司在国内属于半导体设备龙头企业,故文章将半导体行业的代表性企业,也就是北方华创作为研究对象进行价值评估。整个估值过程主要通过对企业的行业地位、核心竞争力以及历史经营状况进行合理分析,从而预测北方华创发展趋势及未来的企业前景,并以此为基础对企业的真实价值做出合理评估。文章根据北方华创的特点及其估值适用性,认为构建的EVA估值法与实物期权法综合估值模型更加适合对北方华创估值。具体表现在:采用EVA估值法对北方华创进行现有资产的价值评估并进行敏感性分析得出估值区间为[1393.36,2338.49]亿元,利用实物期权法对公司的在建工程估值并进行敏感性分析得出期权估值区间为[41.03,65.85]亿元,得到北方华创整体价值为[1434.39,2404.34]亿元,除去北方华创的债务价值41.12亿元,计算得出股票价格为[264.90,449.28]元/股,将其与北方华创2022年最新股价245.55元/股（本文选择笔者写作结束时间2022年5月12日）作比较,认为利用EVA估值法与实物期权法相结合的估值模型可以对北方华创进行合理有效的价值评估,且目前市场对北方华创估值偏低。最后文章还采用市场法对北方华创2022年末整体价值做估值补充,发现由市盈率法估值得到的公司2022年末的股价为422.27元/股,市净率法估值得到的公司2022年末的股价为325.23元/股,同样高于北方华创今日的股票市价,结合对半导体行业及北方华创自身的整体发展态势分析,认为市场法尤其是市净率法对北方华创估值有一定的合理性,一定程度上验证了 EVA与实物期权综合估值模型的有效性。将不同估值方法的企业估值结果分别与北方华创今日股价做对比,均可得出北方华创目前的市场定价偏低的结论,由此文章认为北方华创价值被低估存在投资机会,未来股价有望继续上涨,投资者可以增持北方华创的股票。总体来说,文章通过对北方华创的估值研究,不仅拓宽了估值理论在半导体行业的应用研究,也为半导体行业的其他企业提供了一种估值新思路。准确的估值结果能够给企业管理者更多的信息与反馈,为企业管理者提升企业价值提供合理的参考意见,使企业管理层能够做出更多科学有效的管理决策;其次真实有效的企业估值能为资本市场的投资者理清思路,也可以在一定程度上规范资本市场上的投资行为,使投资者合理规避潜在风险做到谨慎投资;最后通过本文对半导体企业的合理价值评估也有利于半导体企业在未来能够更快更好的发展。