随着金融科技广泛应用,大数据、人工智能和机器学习等技术的快速发展和创新突破提升了投资研究效率,让智能投资成为可能,由此催生出了新的资产管理业务模式——智能投顾。对于商业银行而言,金融科技已成为推动转型发展的核心动力,智能投顾也成为商业银行传统资产管理向智能资产管理转型的新路径。为进一步探索我国商业银行资产管理智能化转型道路,本文以在行业里具有较大知名度和影响力的招商银行摩羯智投为研究案例,对于商业银行智能投顾行业具有一般性的借鉴意义。本文采用案例分析法、实证分析法,研究摩羯智投在当前政策环境和市场规模的限制下能否有效配置资产,为日后商业银行智能投顾完善、改进和创新服务提供了方向。首先,本文以摩羯智投的资产配置策略为出发点,先对摩羯智投的背景和业务基本情况进行介绍,再根据投资流程阐述了摩羯智投大类资产配置、标的选择、风险控制三个方面的资产配置策略。其次,从大类资产配置、选股择时能力、业绩表现三方面分别考察摩羯智投的资产配置效率。先使用基于收益的风格分析法构建多因子回归模型对大类资产的配置权重和超额收益率进行分析,再使用多因子T-M模型对摩羯智投的选股择时能力进行分析,最后整理摩羯智投的绝对收益和风险调整收益指标并与各类市场指数进行比较分析。结果显示,第一,虽然摩羯智投能在固定收益类资产和中小盘-成长类资产上取得超额收益,但是无法覆盖在大盘-价值类资产上的亏损,总体上大类资产超额收益率偏低,收益不够稳健,风险控制能力有待加强。第二,选股能力有限,其并未表现出有效的择时能力。第三,其夏普比率低于中国公募FOF基金平均水平,收益率优势不大,人工智能投资决策有效性不够明显。最后,为改善摩羯智投夏普比率,本文以提高风险控制能力为导向,在摩羯智投原有资产基础上加入ETF基金和QDII基金,运用风险平价模型对选取的基金指数进行权重配置构建风险均衡组合,并对业绩进行回测,结果显示收益率和夏普比率均有提升,以平均分配风险的思路进行资产配置能够在市场波动较大的情况下获得稳定的收益,投资QDII基金和ETF基金能够提高摩羯智投业绩表现。