近年来,我国频频发生重金属污染事件,给国家自然环境、居民健康造成了极其恶劣的影响。国家在高度重视重金属污染整治技术的同时,加大法制力度规范企业行为,为治理重金属污染颁布了首个“专项规划”和多项针对性的环境规制。现有的关于重金属污染的文献大多是从技术层面提出治理重金属污染的措施,缺乏从社会经济角度对涉重金属行业政策效应的研究。本文将政策效应与资本市场效应相结合,从资本市场的角度研究涉重金属行业环境规制的股价效应。本文搜集了2009年以来国家针对涉重金属行业颁布的环境规制,选取了沪深两市A股涉重金属行业、非涉重金属的重污染行业和其他行业共126家公司,以2009年至2013年为样本区间,分析了涉重金属行业环境规制的颁布对股价的影响。结合外部性理论,本文首先采用事件分析法分析并对比了环境规制对涉重金属行业,重污染行业和普通行业带来的股价效应,其次研究了不同类型的环境规制对企业股价的影响,最后采用多元线性回归,研究企业的环境信息披露水平对环境规制的股价效应的影响。事件分析法的研究结果显示,环境规制的颁布对涉重金属行业的股价影响明显,其中由国务院颁布的环境规制和命令控制型环境规制对股价的影响尤为突出。多元线性回归分析发现,企业环境信息披露程度与企业受环境规制的冲击影响成负相关,即环境信息披露水平越高的企业受到环境规制的冲击越小,说明当国家颁布环境规制时,企业的环境信息披露水平将影响投资者的投资决策,继而影响企业的股价波动。基于实证结果,本文分别对投资者、企业和规制制定机构提出了相应建议。本文首次从资本市场角度研究涉重金属行业环境规制对相关企业股价的影响,不仅填补了相关研究空白,而且从多个视角为利益相关者提供决策依据,具有一定的现实意义。