风险投资对科学技术转化为生产力的有着巨大推动作用,能提升一国经济产业结构和基础技术水平,但一直以来风险投资的项目评价方法和体系的发展滞后制约着风险投资的发展和成长；鉴于此,本文根据风险投资的特性和风险投资项目评价的过程特点,在分析了传统评价方法在评价项目时,发现传统方法不能有效解决风险项目的不确定性及投资决策的灵活性这一问题,于是将实物期权方法引入风险投资的决策评价之中。本文采用定性与定量相结合、以定量分析为主的研究方法对风险投资项目评价进行了研究与分析,使评价结果更具科学性。本文首先阐述风险投资项目的高风险、高收益性以及分阶段资金注入的特点,分析了传统评价方法存在忽视经营柔性和无法解决选取合适的贴现率的问题,已越来越难以正确评价风险投资项目的真实价值；然后再研究了实物期权分析方法和风险投资项目中隐含的期权特征后,证明了运用实物期权的方法对风险投资决策评价具有很强的适用性,其次根据风险投资项目的特点：多阶段投资和间断型、离散型投资特点；建立了风险投资决策的多阶段离散型投资的实物期权定价模型,此模型具有实用性强,计算简单,可操作性强的特点；最后利用实际案例对该模型进行了实证分析。