股权激励,作为一种制度安排,主要作用在于促进股东和公司高管形成利益共同体,激励高管最大限度地为股东和社会创造价值。正因为如此,股票期权从一产生就备受推崇。世界上许多国家的企业都纷纷采用股票期权制度,我国也在二十世纪90年代也引入了股票期权。但是,股权激励在中国的适用性如何?现阶段上市公司股权激励的短期影响如何?哪些因素影响了股权激励的短期效应?本文旨在通过相关实证分析,总结股权激励在中国的发展历程及现阶段实施股权激励的制度环境和现状,并检验《上市公司股权激励管理办法》颁布之后股权激励的短期效应。围绕这一研究思路本文共分为四大部分:第一章导论对本文的研究背景及主题、研究框架以及创新与不足之处做了一一论述,从中能够展示研究的整体思路。第二章文献综述重点回顾了股权激励的理论基础(委托代理理论、人力资本理论等)、发展历程,并了解国内外已有的和最新的研究成果和方向。第三章里,首先分析了中国上市公司实施股权激励的现状,揭示了现阶段中国股权激励的环境以及部分上市公司股权激励计划的情况,然后以2006年至2007年间公告股权激励预案的57家上市公司为样本,采用事件研究法分析上市公司股权激励预案公告的短期股价效应及其影响因素。研究表明,我国上市公司股权激励预案公告事件前后存在较明显的正面股价效应,而且存在事件提前泄露的情况,也从一个侧面反映了我国股票市场尚未达到弱式有效,公司的信息披露仍存在问题。而且,具备以下条件的公司其股价效应最为明显:(1)采用期权激励方式;(2)处于成长性好的行业;(3)小规模企业;(4)非国有控股公司;(5)预案公告上一年度净利润增长率高。第四章是对全文的总结,并提出进一步研究的方向,