近年来,股价崩盘风险的影响因素备受关注,随着“管理者捂盘假说”的提出,学者们基于高阶理论,已对高管团队单一特征的异质性与股价崩盘风险的关系进行大量研究,然而却鲜有进一步研究高管团队多重特征交互作用的影响。本文借助高管团队断裂带的概念,既衡量了高管团队多重特征,也引入非正式的横向监督机制,并以此角度研究高管团队断裂带与公司股价崩盘风险的关系以及作用机理。本文首先梳理了国内外股价崩盘风险影响因素以及高管团队断裂带经济后果的研究成果,通过理论分析提出了五个研究假设,并设计了严谨的实证研究方案。本文以2007-2020年A股上市公司作为研究样本,对高管团队断裂带与公司股价崩盘风险的关系及以过度投资为中介的作用机制进行实证研究;同时基于高管特征的易观察性将其分为高管团队表层断裂带与高管团队深层断裂带,并进一步分析了两者对股价崩盘风险影响的异质性;此外还探讨了产权性质、两职合一两个关键要素的调节作用。实证结果表明:（1）高管团队断裂带强度与公司股价崩盘风险呈负相关关系;（2）高管团队表层断裂带与高管团队深层断裂带对股价崩盘风险有异质性影响,即相较于高管团队表层断裂带,高管团队深层断裂带强度与公司股价崩盘风险的负相关关系更强;（3）过度投资在高管团队断裂带与公司股价崩盘风险的关系中发挥部分中介作用;（4）相较于非国有企业,国有企业中高管团队断裂带强度与公司股价崩盘风险之间的负向关系更强;（5）相较于两职合一的公司,两职分离公司中高管团队断裂带强度与公司股价崩盘风险负向关系更强。最后,本文基于实证研究结论,为上市公司、监管部门以及投资者分别提出了一些政策建议,可以通过优化高管团队构成和权力配置、对于高管团队特征较为单一的公司加强决策和信息披露的监管力度、主动借助多渠道把握所投资公司内部治理情况等,以不断完善公司治理结构并促进股市健康有序的发展。