2012年以来,中国宏观经济增速开始下滑,GDP增速由两位数增长逐渐下滑到2019年的6.8%。在经济衰弱的背景下,许多上市公司将更多的资金投资于房地产市场、证券市场等金融资产中,呈现出“脱实向虚”的趋势。之所以会出现这样的状况是因为在经济衰弱的大背景下,工业企业的净资产收益率逐渐下滑并低于金融业的净资产收益率,资金充裕的上市公司为了追求短期净利润的增长,更倾向于将资金投资于房地产和证券市场以获取更高的投资收益率。然而在这种大环境下,华为、科大讯飞等企业不仅没有将大量资金用于投资金融资产,反而持续加大实体资本投资,提升了企业的核心竞争力和主营业务净利润。企业高层管理人员对企业的实体资本投资决策具有重大的影响,因此研究企业高层管理人员的特征,尤其是企业高层管理人员的技术背景对实体资本投资及企业“脱实向虚”决策的影响具有重要的意义。本文从金融业行业增加值、社会融资规模存量以及上市公司持有金融资产占总资产的比例三个角度分别分析了中国当前资金“脱实向虚”的趋势,指出目前中国企业正在加快“脱实向虚”。随后本文以2008—2018年中国A股1021家上市公司为研究对象,通过实证研究发现中国上市公司技术背景高层管理人员比例对公司实体资本投资具有显著的正向促进作用,同时对公司持有金融资产占总资产比例具有显著的抑制作用。除此之外,本文还发现上市公司的规模与上市公司技术背景高层管理人员比例具有显著的区别,前者可以同时促进公司实体资本投资和公司持有金融资产占总资产的比例。最后,根据上述实证研究结果,本文分别站在监管层以及公司董事会角度提出了三条针对性建议,以提升中国货币政策传导的顺畅度以及中国上市公司的长期核心竞争力。