研发活动作为创新活动的核心，是一项重要的战略投资，能为企业提供长远的发展动力。但由于不同的股权结构存在各自的优缺点，对于机构投资者能否发挥积极的治理作用也存在不同意见，因此本文研究具有重要的现实意义。关于股权结构，本文分股权性质、股权集中度和股权制衡三个方面进行研究。对于机构投资者，本文的创新点是将机构投资者与股权结构两者结合起来考虑机构投资者对R&D投入的影响，研究在不同的股权结构背景下，机构投资者发挥的作用是否不同？本文采用2004-2010年755家我国上市公司年报中披露的研发费用，通过描述性分析和多元回归分析等方法研究股权结构和机构投资者对R&D投入的影响。本文实证结果表明：（1）非国有控股上市公司的研发强度显著高于国有控股上市公司，国有控股上市公司研发激励相对不足；（2）股权集中度与研发强度之间呈“N”型关系，控股股东在研发决策中发挥的作用随所持股份比例的变化而变化；（3）股权制衡度（股权制衡度=第一大股东/第二至五大股东持股比例之和，股权制衡度低则表明制衡程度高）与企业研发强度呈“U”型关系；（4）机构投资者总体对研发投入存在显著的正向影响，按机构投资者类型分类后回归发现，压力抵抗型机构与研发强度显著正相关，而压力敏感型机构与研发强度不相关；（5）根据股权性质分组回归发现，在非国有控股企业中机构投资者与研发强度显著正相关，而在国有控股组中两者不存在显著相关关系；（6）按股权集中度进行分组回归后发现，当第一大股东持股比例较低（Shr1<30%）时，机构持股比例与研发强度显著正相关；而当第一大股东持股比例较高（Shr1＞30%）时，机构持股比例与研发强度之间不存在显著的相关关系；（7）按股权制衡度高低进行分组回归后发现，在高股权制衡组（B＜1）中，机构持股比例与研发强度显著正相关；而在低股权制衡组（B＞1）中没有发现机构投资者与研发强度的显著相关关系。