近些年,中国经济发展增速逐渐全面减缓,这种新常态已成不争事实,而究其结构性减速的重要原因主要在于要素供给和资源配置这两方面效率的变化。一方面,成本结构的改变要求企业调整利润结构;另一方面,要素成本的全面上升压缩了企业利润空间,以上两点综合减缓了企业的成长速度。因此,对成本习性问题展开学术研究对于处在当前经济背景下的企业具有重要的意义。而成本粘性作为成本习性领域极具代表性的研究内容之一,一直被国内外学者所关注并展开研究,企业管理层如果能理解成本粘性的原理,并在此基础上有效的分辨出成本粘性的动因及对企业而言如何作用的相关机制,在企业成本管理方面会有更完善的规划,且对于合理优化资源配置,增强企业价值,增进企业外部利益相关者价值具有极大的帮助。探索成本管理及降低成本的新途径能间接有效地提高我国制造业企业的竞争力,而学者们关于企业成本粘性的研究也可以为我国制造业“去产能、减成本”寻找新的思路。目前,关于成本粘性的动因研究大都从调整成本、管理者预期、代理问题等角度出发,主要结合企业内部管控影响或外部宏观经济市场影响展开研究,但在当前各种生产理论与运营管理理论也逐渐兴起与创新,学术界中专注于上下游企业的以客户需求为中心的供应链管理理论应运而生的背景下,客户作为供应链中重要的一环,却很少有研究其对企业成本粘性的影响。目前已有研究表明客户在企业销售额中占比越大,对企业的财务影响和经营影响也越大,这种影响也会扩散到对企业的成本管理。部分学者认为,客户集中度越高,议价能力越强,专用性投资越多,企业成本粘性自然越高;但也有学者认为,客户集中度的提高会密切企业与客户的交易来往,企业管理层对外部信息了解也越充分,有助于降低管理者乐观预期,进而降低调整成本。因此,关于两者之间具体关系目前尚未有统一定论。本文基于客户集中度对企业外部融资成本的影响,结合融资约束成本粘性的负相相关关系。主要探讨客户集中度对成本粘性的影响,并研究融资约束是否在两者间存在中介效应。本文利用2007—2018年中国A股制造业上市公司的经验数据,探讨客户集中度、融资约束与企业成本粘性之间可能存在的关系,分析结果显示:企业成本粘性随着客户集中度的上升逐渐减弱,而且这一关系部分以融资约束为中介实现的,即客户集中度越高,企业融资约束越高,相应地企业成本粘性就会降低。将融资约束进一步细分为商业信用、银行借款与股权融资成本后发现,客户集中度的提高会降低企业商业信用并提升股权融资成本,但有助于企业向银行借款能力的提高,即客户集中度对债务融资成本的影响尚不确定。基于以上研究发现商业信用、银行借款与股权融资成本在客户集中度与成本粘性之间都存在显著的部分中介效应。最后,本文提出建议:管理层应当对客户集中度的影响有足够的认识,在与客户的日常交易过程中,既要多方面收集重要客户的信息,提高对客户的监督力度,降低客户不能及时还款的风险,进而降低企业的商业信用风险;同时尽可能利用重要客户交易稳定性的优势,降低企业对外融资约束,尽可能选择银行借款,保证融资的稳定。此外,研发方面,为重要客户专有性投资时,提高资产专用性同时也要加强资产的市场转化能力与变现能力,保证交易出现意外时能及时调整成本投资。