市场经济变幻莫测，使企业在运营过程中面临着各种风险。当财务风险积聚到一定程度，企业便有可能陷入财务危机，破产则是企业财务危机的极端表现形式。在现代社会中，企业因财务危机导致经营陷入困境，甚至宣告破产的例子屡见不鲜。企业破产使所有者、债权人、经营者、企业员工等蒙受巨大的损失，因此，相关利益人都希望在企业在发生严重财务危机前及时采取措施。企业财务危机的产生并不是一朝一夕造成的，而是一个长期积累和逐步发展的过程。在这个漫长的发展过程中，各种危机的因素和特征，都会不同程度地在企业的经营和财务状况中得以表现，这样通过观察和判断一系列敏感性经营和财务指标以及它们的发展趋势，就能对企业可能发生的财务危机进行预警，以便及时采取对策，避免企业陷入困境。 文章主要采用实证研究的方法，把因“财务状况异常”而被“ST”和“~*ST”的上市公司定义为财务危机企业，选取2003—2005年被“ST”和“~*ST”的39家上市公司作为危机企业样本，同时按照行业、规模和时间窗一致的原则选取相同数量的正常企业作为配对样本，以这些企业财务危机前1—4年的数据为基础，进行实证研究。以其中26家危机企业及相对应的26家配对企业作为开发样本，用于开发危机预警模型，以剩余的13家危机企业及相对应的13家配对企业作为保留样本，用于验证预警模型的效果。本文分为五部分： 第一部分，绪论，指出文章的选题动机和研究思路。 第二部分，财务危机预警概论。首先阐述财务危机预警的基本内涵：其次介绍财务危机预警的研究现状，对国外和国内财务危机预警的研究现状进行描述；最后阐述财务危机预警的研究方法，对目前世界上比较有代表性的方法和模型进行了简要介绍，在此基础上对财务危机预警研究方法进行比较。 第三部分，我国企业财务危机预警模型的构建，这是文章的主体部分。首先是研究样本的设计与选择，本文选取深、沪两市2003—2005年被“ST”和“~*ST”的39家上市公司和39家非“ST”公司作为研究样本。其次是财务危机预警指标