创业板市场又称第二板市场，是金融市场中新出现的一种融资方式，是在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。创业板市场主要以中小型高科技企业为服务对象，同时也具有连续筹资、推荐和优化等资本市场的一般功能，能为高科技企业的发展提供良好的市场环境；高科技企业的高成长性决定其对资本的大量需求，证券市场的多次筹资功能能改善高科技企业的资金供给条件；高科技企业通过上市所起的品牌广告效应，能帮助高科技企业开拓市场；证券市场还可发挥优胜劣汰的优化功能，将不具备发展前景的企业淘汰出局。创业资本的发展和证券创业板市场的运作存在着正相关关系：创业资本要以证券创业板市场作为退出窗口，一个活跃发达的证券市场能够极大的刺激创业资本的发展，而创业资本的发展可以为创业板市场培育一大批高成长性的企业，这些企业的上市又活跃了证券市场；反之，创业板市场的缺位或萎缩，制约创业资本的健康发展，创业资本发展不足，又会导致创业板市场失去活力。 作为发展中国家，面对知识经济的挑战，我们急需建立创业投资机制，以加速科技成果的转化和高科技产业的发展。我国自80年代中期就已开展创业投资，但十几年来创业投资机构运作困难，成效并不令人满意，一个基本原因在于缺乏与创业投资相适应的资本市场。鉴于创业板市场对创业资本和高科技企业具有不可替代的作用，因而我国必须解决创业板市场的缺位问题。但是现阶段开设创业板市场还存在一些困难，需要在产业、人员、环境(法律环境、社会环境、政策环境)等方面作一些准备。例如，现行创业板规则在股本规模上、公司成长年限上、经营业绩上、无形资产入股比例上等有多处与现行《公司法》有冲突，需要进行修改，而《公司法》如何修改切实影响着申请上市企业的改制过程。我国的社会环境还缺乏诚实信用等共同遵循的准则，股市缺乏机构投资者，广大投资者的投资理念也不成熟。创业板市场的特殊性给证券监管部门的监管水平提出了新的挑战。 武汉理工大学硕士学位论文 未来的创业板市场前景如何？这取决于多种因素的综合作用。创业板市 场作为一个以支持中小企业、支持高新技术企业创业的资本市场，本质上是 一个自由资本市场；如果没有自由资本精神，没有自由企业精神，创业板市 场不容易办好。因此，这个全新的市场从创办伊始就应该一切按市场化原则 运作，按国际惯例运作，而不能依据主板市场的原则来打造创业板市场，使 其产生主权化的扭曲。例如违反市场规则，将政府部门倾向和意见强加于企 业和股市，就会使企业运行机制和股市运行机制双重扭曲；一些地方政府和 官员假借“干预”进行寻租，或获得地方部门利益，或导致贪污腐败；各地 方政府为争取本地企业发行股票并上市相互竞争，扰乱证券主管部I门的正常 工作秩序和发行审查的正常程序。这样运作的创业板市场必然是失败的。在 创业板市场上，上市公司的质量，市场上机构投资人的数量，证券监管部门 的监管水平，创业板市场的上市、退市制度体系都对其运行和发展状况产生 重大影响。为了防范创业板市场的各种风险，包括上市公司的技术和经营风 险，上市公司的道德风险，创业板市场的操纵风险和运作风险，证券监管部 门必须制定严格有效的市场监管标准，建立严格的信息披露制度，实行上 市保荐人制度，建立高效运作的市场法律法规体系以保护中小投资者的利 益，投资者也应加强投资风险观念。只有一切按市场规则运作，吸取各国创 业板市场的成败经验与教训，积极采取措施减少创业板市场的风险，搞好各 项配套改革，才能建立一个成功的创业板市场。